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事件：
　　公司發(fā)布2022年年度報告，公司2022年度實現營收11.58億元，同比增加31.56%；實現歸屬于母公司所有者凈利潤4.24億元，同比增加12.50%；實現扣非歸母凈利潤3.20億元，同比增加37.27%。
　　公司發(fā)布2023年一季度報告，公司2023年一季度實現營收1.24億元，同比增加27.56%，環(huán)比減少86.30%；實現歸屬于母公司所有者凈利潤0.80億元，同比增加194.88%，環(huán)比減少78.35%；實現扣非歸母凈利潤0.13億元，同比減少48.83%，環(huán)比減少95.29%。
　　集成電路設備在手訂單飽滿，營收同比快速增長：
　　公司2022年營收較上年同期有所提高，其中房產銷售實現營收8.98億元，同比增加31.86%；半導體設備實現營收2.06億元，同比增加67.96%。從盈利能力來看，2022年公司銷售毛利率為54.44%，同比-1.78pct，其中地產銷售、專用設備制造毛利率分別為64.47%和19.74%，分別同比+2.44pct和-19.46pct。從在手訂單來看，自2022年初截止2023年一季度末，公司累計獲得新增集成電路設備訂單約13億元，在手訂單飽滿。23Q1公司營收同比快速提升，前道設備23Q1新增訂單金額超過1.2億元，中標產品包括HDP-CVD、PVD、MOCVD、SACVD等多款薄膜沉積設備；離子注入機23Q1新增訂單超1億元。
　　半導體裝備平臺“1+N”戰(zhàn)略優(yōu)勢凸顯：
　　公司從領先的全領域離子注入機全面擴展至更多品類的前道設備賽道，半導體裝備平臺“1+N”戰(zhàn)略逐步顯現。在離子注入機領域，子公司凱世通持續(xù)聚焦集成電路離子注入機業(yè)務，加大市場規(guī)模大、技術門檻高的低能大束流和高能離子注入系列應用的研發(fā)投入。2022年凱世通獲得了多家12英寸集成電路制造廠主流客戶超過7.5億元集成電路離子注入機訂單，包括低能大束流等不同類型的中高端離子注入機產品的重復采購和批量訂單。另外，子公司嘉芯半導體持續(xù)研發(fā)及生產制造多種類集成電路核心前道設備，產品覆蓋刻蝕機、快速熱處理/褪火、薄膜沉積、尾氣處理等領域的多品類設備，累計獲取訂單金額超過3.4億元。嘉芯半導體于2023年一季度進行二次結構施工，預計二季度完成項目竣工驗收。隨著公司半導體設備在手訂單陸續(xù)交付、收入確認，以及公司產能擴張，公司業(yè)績預計延續(xù)高增態(tài)勢。
　　投資建議：
　　我們預計公司2023年-2025年的收入分別為17.59億元、23.09億元、29.16億元，歸母凈利潤分別為5.46億元、6.25億元、6.81億元，維持“買入-A”。綜合考慮半導體設備行業(yè)景氣度及公司核心產品與技術的研發(fā)進度，結合wind行業(yè)一致預期，預計2023年EPS0.59元，給予公司2023年38.00xPE，對應目標價22.42元。
　　風險提示：下游需求衰減風險，市場競爭風險，產品研發(fā)不及預期，客戶拓展不及預期。