>> 中誠信國際-資產(chǎn)證券化月報2023年第3期：首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs擴募項目獲批，證券化產(chǎn)品發(fā)行明顯升溫-230505
| 上傳日期： |
2023/5/6 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
王秋鳳,盧菱歌 |
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市場動態(tài)
3月31日，首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs擴募項目獲得證監(jiān)會變更注冊批復(fù)，4月以來首批擴募的4只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs陸續(xù)公告此次擴募新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目等相關(guān)事項，REITs擴募進(jìn)入實際實施階段；公告顯示，獲批擴募的項目將在4月底召開持有人份額大會，討論詳細(xì)的擴募方案，并就新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目、擴募進(jìn)行表決。首批擴募的4只產(chǎn)品包括在上交所上市的華安張江光大REIT、中金普洛斯REIT，以及在深交所上市的博時蛇口產(chǎn)園REIT、紅土鹽田港REIT，預(yù)計募集金額超過50億元，項目擴募新購入的資產(chǎn)包括倉儲物流園區(qū)、集成電路產(chǎn)業(yè)園區(qū)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地等，分布于京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等地區(qū)。基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs擴募有助于進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)、拓寬基礎(chǔ)設(shè)施項目資金來源，擴大有效投資，同時也標(biāo)志著我國公募REITs發(fā)展進(jìn)入新的發(fā)展階段，有利于進(jìn)一步推動REITs常態(tài)化發(fā)展，加快形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。考慮到基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴募需權(quán)衡各方利益、考量二級市場價格因素等，在定價等方面面臨一定挑戰(zhàn)，投資者也需對產(chǎn)品定價情況、后續(xù)收益分配情況等保持關(guān)注。
發(fā)行情況
2023年3月1日-3月31日，全市場共發(fā)行144期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模共計1815.92億元，發(fā)行規(guī)模較上月翻倍。從發(fā)行成本來看，本期以個人汽車貸款、微小企業(yè)貸款等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)行利率相對較低，而以保單質(zhì)押貸款、PPP項目等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)行成本處于較高水平。
銀行間市場共發(fā)行14期信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模共計369.87億元。優(yōu)先級產(chǎn)品信用級別均為AAAsf級，發(fā)行成本在2.51%-3.74%之間。其中個人汽車貸款類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模最大，消費性貸款類和不良貸款類產(chǎn)品平均發(fā)行利率較高。
交易商協(xié)會ABN共發(fā)行33期，發(fā)行規(guī)模為285.25億元。披露信用級別的優(yōu)先級產(chǎn)品包括AAAsf級和AA+sf級，產(chǎn)品票面利率在2.30%至5.50%之間。披露資產(chǎn)類型的產(chǎn)品中，以租賃資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、補貼款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模較大。
交易所共發(fā)行97期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總規(guī)模為1160.80億元。其中披露信用級別的優(yōu)先級產(chǎn)品包括AAAsf級和AA+sf級，從2.50%到6.20%。交易所ABS產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)較為多元，本期租賃資產(chǎn)類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模最大，且明顯高于其他類別產(chǎn)品。
交易情況
本期銀行間市場信貸ABS成交金額共479.97億元，交投熱度較上月明顯回升。其中成交最多的依舊是住房抵押貸款類產(chǎn)品，其成交規(guī)模占比為68%
交易商協(xié)會ABN成交金額共596.63億元，交易規(guī)模有所下降。披露基礎(chǔ)資產(chǎn)類別的產(chǎn)品中以有限合伙份額、供應(yīng)鏈賬款等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品成交規(guī)模相對較大。
交易所成交的ABS產(chǎn)品交易金額共計721.89億元，其中上交所、深交所交易規(guī)模分別為516.86億元和205.03億元。交易所ABS產(chǎn)品中，基礎(chǔ)資產(chǎn)為應(yīng)收賬款、CMBS/CMBN、租賃資產(chǎn)等類別的產(chǎn)品成交規(guī)模相對較大。
待發(fā)行產(chǎn)品
4月下旬（2023年4月24日-4月28日）銀行間市場共有3期信貸ABS產(chǎn)品和5期交易商協(xié)會ABN計劃發(fā)行；交易所市場共有24期產(chǎn)品待發(fā)行，另外交易所有47期項目通過發(fā)審會，產(chǎn)品擬發(fā)行規(guī)模合計1379億元。
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