>> 華鑫證券-電力設(shè)備行業(yè)深度報告-儲能板塊2022年報業(yè)績綜述：產(chǎn)業(yè)崢嶸初露，業(yè)績高增兌現(xiàn)-230505
| 上傳日期： |
2023/5/6 |
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| 848KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張涵 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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▌儲能市場高速增長，營收利潤雙提升
2022年，受益于海外戶儲放量和國內(nèi)大儲項目逐步落地，儲能板塊持續(xù)火熱。按照電芯/電池、PCS/系統(tǒng)集成、BMS、EMS、溫控、消防6大板塊分類匯總，29家儲能行業(yè)上市公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入9937億元，同比增長98%；實現(xiàn)歸母凈利潤643億元，同比增長133%；利潤率持續(xù)攀升，毛利率及凈利率分別同比增長0.17pct、0.98pct。
▌電池企業(yè)業(yè)績亮眼，系統(tǒng)集成競爭加劇
2022年，電芯/電池板塊10家公司實現(xiàn)營業(yè)收入9064億元，同比增長104%；實現(xiàn)歸母凈利潤552億元，同比增長136%，其中比亞迪和寧德時代歸母凈利潤合計473億元，占據(jù)半壁江山；派能科技、鵬輝能源、科士達(dá)憑借海外渠道業(yè)務(wù)優(yōu)勢，增長勢頭強勁。
2022年，PCS/系統(tǒng)集成板塊10家公司實現(xiàn)營業(yè)收入764億元，同比增長55%；實現(xiàn)歸母凈利潤78億元，同比增長140%。系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)呈現(xiàn)需求井噴,毛利難增局面，一方面儲能系統(tǒng)集成商訂單旺盛，一方面高價電池原材料侵蝕系統(tǒng)集成利潤空間，大量新進(jìn)入者進(jìn)入導(dǎo)致競爭加劇，部分儲能集成商利潤率水平下滑。
▌行業(yè)評級及投資策略
維持電力設(shè)備行業(yè)“推薦”評級。看好2023年儲能需求維持高速增長，短期關(guān)注碳酸鋰降價對于觀望需求的刺激，中長期看儲能行業(yè)市場規(guī)模依舊具備較大的增長空間，技術(shù)實力和品牌建設(shè)領(lǐng)先的企業(yè)有望充分享受行業(yè)增長紅利，建議關(guān)注科士達(dá)、陽光電源、盛弘股份、科華數(shù)據(jù)、德業(yè)股份、固德威、金盤科技、同飛股份。
▌風(fēng)險提示
儲能需求不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)政策風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；技術(shù)路線變化風(fēng)險；推薦公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期風(fēng)險。
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