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智能電動大潮下，造車老將再出發(fā)。長城汽車具備三十二年的造車積淀，創(chuàng)造了風駿皮卡、哈弗H6，坦克300等眾多中國車市的明星車型，是中國最成功的自主品牌之一。
　　智能電動大潮下，自主品牌擁有了全新的市場機遇。需求端：國內消費者迅速將智能、電動作為購買汽車最重要考量點；供給端：自主品牌逐步成為智能、電動技術的引領者。
　　藍山將是長城智能電動第一款重磅產品，或將一舉把WEY品牌造就為新的造車新勢力——更具造車積淀的新勢力。藍山采用了長城研發(fā)多年的DHT混動技術（新能源插混技術領先），毫末智行的智能駕駛系統(tǒng)（智能化水平行業(yè)前列），同時精準定位在大六座家庭SUV這個藍海市場，“爆款”成色十足。
　　龍網和龍系列產品將更強有力的推進長城智能電動轉型。藍山之外，即將上市的梟龍和梟龍MAX將通過哈弗全新龍網進入市場，到年底龍網將會有500家網點。全新的網絡和強有力的新能源產品或將使長城成為第二個打開10-20萬新能源市場車企。
　　投資建議：我們認為，二季度汽車行業(yè)需求逐步平穩(wěn)，行業(yè)beta將會重歸增長；同時，長城汽車深耕智能電動化，自身alpha屬性最強。預計公司2023/2024/2025年歸母凈利潤61/90/110億元，對應EPS分別為0.72/1.06/1.30元，對應當前股價PE為38/26/21倍，維持“買入”評級。
　　風險提示：乘用車行業(yè)銷量不及預期，行業(yè)競爭加劇超預期。