>> 長江證券-流動性與投資者行為跟蹤11：基金凈買入規(guī)模超去年8月-230505
| 上傳日期： |
2023/5/6 |
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pdf 共20頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂品 |
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貨幣資金面：月底資金價格略有波動，大行融出下降
本周（04.24-04.28，下同）共有2120億逆回購到期，累計投放6380億元逆回購，凈投放流動性4260億元。下周共有6380億逆回購到期。截至4月28日，R001、R007、DR001、DR007分別為2.23%、2.37%、2.13%、2.32%，較前一周分別變動47.5BP、11.91BP、39.01BP、14.75BP，分別位于57%、44%、55%、52%歷史分位數(shù)。
本周資金主要融出方日均融出規(guī)模下行。主要融出機構（大行/政策行與股份行）全周凈融入-3394億元，與前一周相比，凈融入規(guī)模減少14990億元。質(zhì)押式回購交易量下降，日均成交量為5.99萬億元，單日最高達6.75萬億，較前一周下降8.2%。隔夜回購成交占比上升，日均占比為82.1%，單日最高達86.3%，較前一周上升2.25個百分點。
同業(yè)存單與票據(jù)：存單發(fā)行回落，票據(jù)利率出現(xiàn)分化
本周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模下降，凈融資額轉(zhuǎn)負?？偘l(fā)行量為4315.5億元，較前一周下降4528億元；到期總量5,457.5億元，較前一周下降38.6億元；凈融資額-1142億元，較前一周下降4489.7億元。分銀行類型來看，城商行發(fā)行規(guī)模最高，各類型銀行存單發(fā)行規(guī)模均較前一周有所下。分期限類型來看，1Y發(fā)行規(guī)模最高。
本周Shibor利率短端上行。截至4月28日，隔夜、1周、2周、1M、3MShibor利率分別較4月23日變動32.8BP、20.4BP、5.4BP、-0.3BP、-0.1BP至2.13%、2.3%、2.46%、2.31%、2.43%。
本周存單到期收益率下行。截至4月28日，評級為AAA的中債商業(yè)銀行同業(yè)存單1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分別為1.94%、2.36%、2.45%、2.53%、2.59%，較4月24日分別變動-38.01BP、-6.61BP、-4.08BP、-4.8BP、-4.5BP。利率期限結構走平。
本周票據(jù)利率出現(xiàn)分化。截至4月28日，3M期國股直貼利率、3M期國股轉(zhuǎn)貼利率、6M期國股直貼利率、6M期國股轉(zhuǎn)貼利率分別為2.2%、1.95%、2.05%、1.9%，較4月23日分別變動12BP、-10BP、0BP、-12BP。
機構行為跟蹤：久期微降，基金凈買入規(guī)模超去年8月
本周現(xiàn)券主力買盤來自基金，凈買入2258.4億元，較前一周有所上升；現(xiàn)券主力賣盤來自城市商業(yè)銀行，凈賣出1919.8億元，較前一周賣出規(guī)模有所上升?；饍糍I入現(xiàn)券2258億元，其中利率債增持1124億元，信用債增持577億元，其他（含二永）增持341億元，存單增持216億元。分期限來看，利率債以增持7-10年為主，信用債以增持3年以下為主。本周理財凈買入現(xiàn)券895億元，其中利率債增持193億元，信用債增持319億元，其他（含二永）增持22億元，存單增持361億元。分期限來看，利率債增持主要以1年以下為主，信用債增持以1年內(nèi)為主。
風險提示
1、數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計算過程中存在偏差；
2、貨幣政策超預期變化。
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