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【新能源車】
　　國內(nèi)：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，4月新能源車批發(fā)銷量預(yù)計(jì)為60萬輛，同比+114%，環(huán)比基本持平。
　　歐洲：4月，歐洲八國新能源車銷量共計(jì)14.02萬輛，同比+15%、環(huán)比-42%；歐洲八國新能源車合計(jì)滲透率為19.6%，同比基本不變，環(huán)比-2.4pct。
　　【行業(yè)動(dòng)態(tài)】
　　鋰電產(chǎn)業(yè)鏈去庫進(jìn)入尾聲，部分企業(yè)5月生產(chǎn)積極恢復(fù)。材料端，容百科技/當(dāng)升科技/德方納米/湖南裕能等正極企業(yè)一季報(bào)顯示現(xiàn)庫存水平較2022年末分別有12%/41%/51%/66%的下滑。電池端，寧德時(shí)代/億緯鋰能/鵬輝能源等企業(yè)一季報(bào)顯示現(xiàn)庫存水平較2022年末分別有16%/8%/7%的下滑，且寧德時(shí)代等企業(yè)Q1電池產(chǎn)量低于銷量，原有庫存加速消納。原材料價(jià)格企穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈去庫進(jìn)入尾聲，部分電池企業(yè)在5月份有望全面恢復(fù)生產(chǎn)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入加速復(fù)蘇階段。
　　鋰電產(chǎn)業(yè)鏈一季報(bào)總結(jié)：新能源車傳統(tǒng)淡季，材料企業(yè)業(yè)績(jī)承壓。一季度為電動(dòng)車傳統(tǒng)淡季，且2022年底以來鋰鹽價(jià)格持續(xù)大跌，需求走弱疊加去庫存等因素，電池和材料出貨量環(huán)比下降明顯。其中以儲(chǔ)能場(chǎng)景和海外車企為主要客戶的相關(guān)企業(yè)，出貨量下跌幅度較小。盈利維度來看，需求走弱致使企業(yè)產(chǎn)能利用率下降，電池企業(yè)依托原料降價(jià)實(shí)現(xiàn)盈利能力環(huán)比穩(wěn)定，隔膜、結(jié)構(gòu)件等頭部企業(yè)盈利表現(xiàn)穩(wěn)定，負(fù)極、電解液、正極等環(huán)節(jié)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下盈利明顯下滑。
　　【鋰電材料及鋰電池價(jià)格】
　　鋰鹽價(jià)格止跌回暖，電芯報(bào)價(jià)穩(wěn)定。根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格開始回暖，漲至20.0萬元/噸，本周上漲0.7萬元/噸。三元正極、磷酸鐵鋰正極、負(fù)極、電解液報(bào)價(jià)穩(wěn)定，六氟磷酸鋰價(jià)格上漲，隔膜部分產(chǎn)品報(bào)價(jià)下行。本周儲(chǔ)能&動(dòng)力電芯報(bào)價(jià)穩(wěn)定。方形三元?jiǎng)恿﹄娦?鐵鋰動(dòng)力電芯/家儲(chǔ)用電芯/電力儲(chǔ)能用電芯報(bào)價(jià)達(dá)到0.725/0.650/0.665/0.635元/Wh。
　　【投資建議】
　　建議關(guān)注：1）原材料價(jià)格下降后成本優(yōu)化的電池企業(yè)（鵬輝能源、中創(chuàng)新航、寧德時(shí)代、億緯鋰能）；2）電池新技術(shù)：復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)鏈（璞泰來等），高鎳正極（容百科技、當(dāng)升科技），涂碳鋁箔（萊爾科技），鉛炭?jī)?chǔ)能（天能股份）；3）產(chǎn)能加速出清電解液環(huán)節(jié)中的頭部企業(yè)（新宙邦、天賜材料）。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】電動(dòng)車銷量不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。