>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(5月第1周)：“五一”假期海南離島免稅購物金額8.83億元、客單價8101元-230506
| 上傳日期： |
2023/5/7 |
大小： |
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pdf 共11頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
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上周行情回顧（5.1-5.5）
滬深300指數(shù)+1.37%，上證指數(shù)+2.13%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅-4.70%，排名102/109。
免稅運營商相關(guān)個股周漲幅：中國中免-5.03%，中國中免H-7.77%，海汽集團-3.78%，王府井+0.63%。
免稅物業(yè)方相關(guān)個股周漲幅：上海機場-2.31%，白云機場-3.19%，海南機場-4.25%，美蘭空港H-6.05%。
海南離島免稅跟蹤
海口美蘭機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（4.29-5.5）日均航班執(zhí)行量492班次，環(huán)比上周+6%。2）本周旅客吞吐量：本周（4.29-5.5）美蘭機場旅客運輸量日均約7.1萬人次，環(huán)比上周+9%，恢復(fù)至19年的118%。3）“五一”假期旅客吞吐量：“五一”假期（4.29-5.3）?？诿捞m機場旅客運輸量日均約7.4萬人次，恢復(fù)至19年的121%。
三亞鳳凰機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（4.29-5.5）日均航班執(zhí)行量384班次，環(huán)比上周+2.7%。2）“五一”假期旅客吞吐量：“五一”假期（4.29-5.3）三亞鳳凰機場旅客運輸量日均約6.5萬人次，恢復(fù)至19年的128%。
免稅折扣跟蹤：本周中免海南（85折）折扣力度環(huán)比增強，日上直郵（88折）、中服（約75折）、?？兀s7-75折）、海旅（約75折）、深免（約7-8折）折扣力度環(huán)比持平。
本周免稅行業(yè)重點資訊回顧
“五一”假期海南離島免稅購物金額8.83億元，購物人次10.9萬人次，較2022年“五一”假期分別增長120%、158%；對應(yīng)客單價8101元。
韓國免稅店第一季銷售額同比減26%，為3.1萬億韓元（約合人民幣162億元），為2019年第一季的55%。
機場免稅跟蹤：國際恢復(fù)趨勢明確
國際航班量整體呈回升態(tài)勢：上周（4.29-5.5）我國國際及地區(qū)航班執(zhí)行量7171班次，環(huán)比增加8.8%，恢復(fù)至19年的39.2%。
一線機場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：2023年3月，上海浦東機場國際及地區(qū)旅客吞吐量83.6萬人次，環(huán)比+52%，恢復(fù)至19年的25%；廣州白云機場國際及地區(qū)旅客吞吐量42.2萬人次，環(huán)比+58%，恢復(fù)至19年的26%；北京首都機場國際及地區(qū)旅客吞吐量32.4萬人次，環(huán)比+76%，恢復(fù)至19年的15%；深圳寶安機場國際及地區(qū)旅客吞吐量9.6萬人次，環(huán)比+97%。
海外旅游零售跟蹤
韓國免稅店3月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的49%。
銷售額：3月，韓國免稅店銷售額約9.36億美元，環(huán)比+9%，同比22年32%，恢復(fù)至2019年同期的49%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約1.50億美元，同比22年+138%，恢復(fù)至2019年同期的51%；外國游客銷售額約7.86億美元，同比22年-40%，恢復(fù)至2019年同期的48%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅銷售額約9.06億美元，占比78%。
購物人次：3月，韓國免稅店購物人次約147萬人次，環(huán)比+6%，恢復(fù)至2019年同期的36%。其中，國內(nèi)游客116萬人次，占比79%，環(huán)比-2%，恢復(fù)至2019年同期的48%；外國游客31萬人次，占比21%，環(huán)比+50%，恢復(fù)至2019年同期的19%。
人均消費額：3月，韓國免稅店人均消費額為637美元，同比22年-73%；其中，國內(nèi)游客人均消費額130美元，同比22年+9%；外國游客人均消費額2499美元，同比22年-90%。
投資建議
推薦白云機場、上海機場：1月白云機場免稅客單價超預(yù)期，隨著國際客流恢復(fù)，機場免稅銷售額亦將恢復(fù)，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復(fù)。
推薦中國中免：在離島+線上+機場+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長空間，21年、22年旗下離島免稅店密集擴容，增量效應(yīng)有望在2023年顯現(xiàn)。
推薦美蘭空港H、海南機場：短期受益于海南客流回升、離島免稅銷售額環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
風(fēng)險提示
免稅銷售額不及預(yù)期，政策不及預(yù)期。
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