>> 光大證券-可轉(zhuǎn)債周報：轉(zhuǎn)股溢價率仍在高位，結(jié)構(gòu)性行情將持續(xù)-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大?。?/td>
| 566KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張旭,危瑋肖,李樞川 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
1、市場行情
本周（2023年5月4日至5月5日），中證轉(zhuǎn)債跌幅為0.52%，表現(xiàn)弱于中證全指（-0.44%）。分類別來看，超高平價券（轉(zhuǎn)股價值大于130元）跌幅均值為1.11%，表現(xiàn)優(yōu)于高平價券（-1.22%）、低平價券（-1.46%）、超低平價券（-1.36%），弱于中平價券（-0.76%）。低評級券（評級為AA-及以下）的跌幅均值為1.37%，表現(xiàn)弱于中評級券（-1.22%）和高評級券（-0.38%）。
從轉(zhuǎn)債規(guī)模看，本周大規(guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）的跌幅均值為0.12%，表現(xiàn)優(yōu)于中規(guī)模券（-1.14%）和小規(guī)模券（-1.43%）。從行業(yè)來看，漲幅排名前30的可轉(zhuǎn)債主要來自公用事業(yè)（5只）、建筑裝飾（5只）、紡織服裝（4只）、機械設(shè)備（3只）、非銀金融（3只）；跌幅居前的30只可轉(zhuǎn)債主要來自機械設(shè)備（7只）、化工（6只）、醫(yī)藥生物（4只）。
2、價格均值為120.90元，處于歷史中高水平
截至2023年5月5日，存量可轉(zhuǎn)債共498只，余額為8421.94億元。5月5日，轉(zhuǎn)債的平均價格為120.90元，分位值為77.05%，處于2018年至今的歷史中高水平。轉(zhuǎn)股溢價率為37.73%，分位值為93.20%，處于2018年至今的較高水平。其中，中平價（轉(zhuǎn)股價值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率為26.71%，高于2018年以來中平價轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率的中位數(shù)（15.61%）。
3、可轉(zhuǎn)債配置方向
本周（2023年5月4日至5月5日），中證轉(zhuǎn)債指數(shù)表現(xiàn)弱于中證全指。分類型來看，低平價券和高平價券跌幅較大，跌幅均值分別為1.46%和1.22%，中平價券表現(xiàn)出較好的抗跌性。從評級來看，高評級券表現(xiàn)相對較好，跌幅有限，低評級券跌幅較大。從轉(zhuǎn)債規(guī)模上看，本周大規(guī)模券的表現(xiàn)較中規(guī)模和小規(guī)模券好。轉(zhuǎn)債估值方面，5月5日轉(zhuǎn)股溢價率達到37.73%，處于2018年以來較高的分位值水平。
后續(xù)，我們認(rèn)為A股市場及轉(zhuǎn)債市場仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，數(shù)字經(jīng)濟和國家安全仍是主線。投資者可關(guān)注以下方向：1）主營業(yè)務(wù)與央國企信創(chuàng)、數(shù)據(jù)確權(quán)緊密相關(guān)的轉(zhuǎn)債標(biāo)的；2）半導(dǎo)體行業(yè)可關(guān)注安全芯片、存儲及PCB板塊相關(guān)的轉(zhuǎn)債標(biāo)的；3）與電力建設(shè)、交運建設(shè)相關(guān)的基建板塊轉(zhuǎn)債。
4、風(fēng)險提示
關(guān)注A股市場走勢對轉(zhuǎn)債市場的影響。
|
|
