>> 太平洋證券-圓通速遞(600233)22年報及23Q1季報點評：國際國內(nèi)，融合發(fā)展-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大小： |
1117KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
程志峰 |
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事件
圓通速遞披露2022年年報。報告期內(nèi)，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入535.4億元，同比+18.6%；歸屬于母公司股東凈利潤39.2億元，同比+86.4%；公司擬按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5元（含稅）。
2023年Q1季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入129.1億元，同比+9.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.1億元，同比+4.1%。
點評
公司核心業(yè)務(wù)為快遞件的承攬、運(yùn)輸和投送。
快遞2022年營收，國內(nèi)國際港澳臺全口徑計算為461.5億，同比+21%，毛利率11.1%；快遞營收占總值的86.2%；2022年公司件量同比+5.7%，市占率達(dá)到15.8%，單票價格同比+14.6%。2023年Q1季度公司件量同比+20%，市占率提升到16.6%，單票價格同比略持平。如果單獨看3月單價，比去年全年均價跌-5%。
>>貨代業(yè)務(wù)2022年營收44.9億，同比+1.8%，毛利率8.5%；貨代營收占總值的8.4%；在同類貨代公司收入下滑的背景中，公司空運(yùn)貨代業(yè)務(wù)仍實現(xiàn)小幅增長，為公司航空貨運(yùn)攬貨提供有效支撐。
>>航空貨運(yùn)2022年營收17.8億，同比+15.7%，毛利率11.4%；空運(yùn)營收占總值的2.1%；公司的航空貨運(yùn)戰(zhàn)略，對內(nèi)提升時效性，對外拓展國際快遞市場。截至22年底，自有飛機(jī)數(shù)量11架。
投資評級
公司著力發(fā)展國際快遞和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，推動自有航空、國際貨代、快遞業(yè)務(wù)和數(shù)字化賦能等融合聯(lián)動發(fā)展，已走出自己的特色。我們看好圓通深度參與國際供應(yīng)鏈建設(shè)的競爭力，同時公司在國內(nèi)市場的集中度有望持續(xù)提升。我們中長期看好公司發(fā)展，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
油價大幅波動，單價競爭加劇，人工成本上升超出預(yù)期等
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