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黃波，復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)碩士，具備多年險(xiǎn)資、專戶和基金管理經(jīng)驗(yàn)?；鸾?jīng)理針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品采用不同策略，尤其擅長(zhǎng)可轉(zhuǎn)債投資，針對(duì)穩(wěn)健型產(chǎn)品采用偏穩(wěn)健、高勝率策略。代表產(chǎn)品光大增利任職以來(lái)收益表現(xiàn)良好，收益回撤比為同類靠前水平，且近3年實(shí)現(xiàn)連年正收益。本報(bào)告以光大增利為例介紹黃波的投資風(fēng)格。
　　基金經(jīng)理：黃波，復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)碩士，具備多年險(xiǎn)資、專戶和基金管理經(jīng)驗(yàn)。2019年6月加入光大保德信基金，現(xiàn)任總經(jīng)理助理、固收管理總部固收多策略投資團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)，2019年10月起擔(dān)任基金經(jīng)理，目前在管產(chǎn)品8只，合計(jì)管理規(guī)模245.3億元。
　　投資理念：對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品采用不同策略，將產(chǎn)品定位與客戶的收益或者風(fēng)險(xiǎn)期望匹配?？赊D(zhuǎn)債方面，針對(duì)穩(wěn)健型產(chǎn)品采用偏穩(wěn)健、高勝率策略，針對(duì)積極型產(chǎn)品則基于股票投資思路構(gòu)建組合；股票方面，優(yōu)選景氣度向上板塊或均衡配置行業(yè)；純債方面，以中短久期信用債為底倉(cāng)，重視債券流動(dòng)性。
　　代表產(chǎn)品業(yè)績(jī)分析：光大增利
　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)
　　任職年化收益7.1%，最大回撤3.2%；任職以來(lái)Sharpe約1.7，Calmar約2.3，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益表現(xiàn)良好，尤其收益回撤比在穩(wěn)健型固收+基金中表現(xiàn)突出。2020-2022年連年正收益，滾動(dòng)持有1年正收益概率為100%。票息打底，債券差價(jià)收入持續(xù)為正。
　　投資風(fēng)格
　　大類資產(chǎn)配置：等價(jià)權(quán)益中樞13%，擇時(shí)偏左側(cè)；
　　正股行業(yè)和風(fēng)格配置：行業(yè)均衡度提升，估值偏保守；
　　可轉(zhuǎn)債風(fēng)格：相對(duì)市場(chǎng)進(jìn)攻性偏低、安全性較高；
　　操作特征：換手率較低，個(gè)券集中度較低；
　　券種配置：信用債為主，階段配置利率債；
　　久期與杠桿：短久期風(fēng)格，擇機(jī)參與利率波段，杠桿水平偏低；
　　信用分布：以高評(píng)級(jí)債券為主。
　　*風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅作為投資參考，基金過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議