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行情回顧
　　截至5月4日收盤，PTA主力合約收于5484元/噸，環(huán)比上漲2.12%；乙二醇主力合約收于4279元/噸，環(huán)比上漲1.4%。受油價(jià)企穩(wěn)反彈帶動(dòng)及供需結(jié)構(gòu)改善，盤面反彈。
　　邏輯觀點(diǎn)
　　PTA方面：嘉通能源及惠州新裝置運(yùn)行正常，整體供應(yīng)量有所提升。但恒力4#、新疆中泰、福建百宏、新鳳鳴5月存計(jì)劃?rùn)z修，在PTA新裝置投產(chǎn)對(duì)沖現(xiàn)有裝置檢修下，PTA整體供應(yīng)壓力不大。需求方面，聚酯工廠減產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，需求回落負(fù)反饋持續(xù)。考慮PTA加工費(fèi)偏高位，存量及新產(chǎn)能有繼續(xù)釋放預(yù)期，但同時(shí)也面臨中泰，百宏，恒力等裝置檢修，開工率預(yù)計(jì)在5月中下回落。綜合來看，5月中上旬交割需求仍存，短期PTA底部支撐仍存，進(jìn)一步下跌空間有限。
　　乙二醇方面：節(jié)后江浙開工小幅修復(fù)，近期國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)端一體化裝置計(jì)劃內(nèi)停車與轉(zhuǎn)產(chǎn)預(yù)期增多，如恒力石化、浙石化1#、海南煉化等。三季度國(guó)內(nèi)大型煤化工裝置存在明確的檢修需要，如陜煤渭化有檢修以及減產(chǎn)安排。
　　庫(kù)存：本周PTA庫(kù)存天數(shù)環(huán)比+0.4天；5.4華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約106萬(wàn)噸附近，環(huán)比上期-8.3萬(wàn)噸。
　　下周行情回顧
　　聚酯：PTA供需矛盾尚不明顯，短期原油企穩(wěn)反彈成本支撐偏強(qiáng)，且聚酯大廠暫未大幅減產(chǎn)動(dòng)作，PTA大幅回調(diào)的空間不大，仍將維持強(qiáng)勢(shì)格局，關(guān)注TA09低多機(jī)會(huì)。隨著一體化裝置檢修增多供應(yīng)端的收縮，仍會(huì)加大庫(kù)存去化力度，預(yù)計(jì)華東碼頭庫(kù)存可以進(jìn)一步下降。綜合來看，從庫(kù)消比走勢(shì)看，未來兩周去庫(kù)回落明顯，關(guān)注后期EG 09低位加多機(jī)會(huì)。
　　操作建議
　　TA維持回調(diào)加多節(jié)奏；乙二醇4-5月份乙二醇仍有去庫(kù)預(yù)期，關(guān)注后期EG 09低位加多機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　油價(jià)大幅回落