>> 華西證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周觀察：充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望提速，一季度風(fēng)光裝機(jī)同比增長-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 2202KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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報告摘要
1.新能源汽車
國內(nèi)多家車企公布4月電動車銷量
我們認(rèn)為，2023年4月，國內(nèi)多家車企電動車交付量同環(huán)比提升明顯，比亞迪、理想、廣汽埃安和極氪4月交付量同比增速均超90%，7家車企交付量環(huán)比攀升。根據(jù)乘聯(lián)會預(yù)測，4月國內(nèi)新能源車零售銷量50.0萬輛，滲透率31.8%。在下游需求恢復(fù)疊加相關(guān)政策持續(xù)支持下，電動車銷量正逐步回暖，帶動產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定向好發(fā)展。中長期看，原材料價格回歸以及新增供給的增加推動電動車性價比不斷提升，國內(nèi)將進(jìn)入電動化加速滲透階段，滲透率提高的空間仍較為廣闊，有望不斷推動全產(chǎn)業(yè)鏈需求增長，中長期高成長性不變。
國務(wù)院常務(wù)會議提出加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
從市場端來看，根據(jù)中國充電聯(lián)盟、公安部數(shù)據(jù)，截至2022年底，國內(nèi)公共+私人樁保有量為521.0萬臺，以2022年底國內(nèi)新能源汽車保有量1310萬輛計算，車樁比為2.5:1，與2021年底的3.0:1相比，國內(nèi)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)優(yōu)化。政策支持新能源汽車充電設(shè)施完善，持續(xù)出臺相關(guān)政策，例如：2023年1月30日，工業(yè)和信息化部等八部門發(fā)布《關(guān)于組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動化先行區(qū)試點工作的通知》，其中提及“新增公共充電樁（標(biāo)準(zhǔn)樁）與公共領(lǐng)域新能源汽車推廣數(shù)量（標(biāo)準(zhǔn)車）比例力爭達(dá)到1：1”的目標(biāo)。我們認(rèn)為，整車和充電設(shè)施的發(fā)展相輔相成，互為促進(jìn)；未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動下，國內(nèi)充換電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望持續(xù)優(yōu)化。
核心觀點：
國內(nèi)新能源汽車完成認(rèn)知度和接受度提升的初級階段，在驅(qū)動力由政策端向市場端逐步轉(zhuǎn)變的過程中，新能源汽車進(jìn)入加速滲透階段。海外電動化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實現(xiàn)共振。技術(shù)革新為推動新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。持續(xù)看好積極擁抱新技術(shù)和競爭優(yōu)勢顯著/格局優(yōu)化的兩條投資主線，具體包括：
1）復(fù)合集流體：具備成本、能量密度、安全性等多方面的優(yōu)勢，設(shè)備端、電池端、材料端共同發(fā)力，持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，關(guān)鍵設(shè)備、工藝和材料端需求有望提升。
2）鈉離子電池：技術(shù)日趨成熟，有望在儲能、低速車等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)率先應(yīng)用，具備相關(guān)正極材料、負(fù)極材料、集流體、殼體以及電池端技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)能布局的企業(yè)有望獲得增量市場。
3）快充：需求持續(xù)提升，有望帶動負(fù)極材料、CNT導(dǎo)電劑等相關(guān)材料技術(shù)迭代以及需求提升。
4）長續(xù)航以及高能量密度需求下，三元材料高鎳化、高電壓化、單晶化，硅負(fù)極、導(dǎo)電劑以及新型鋰鹽等需求擴(kuò)大。
5）制造工藝、電池結(jié)構(gòu)、化學(xué)材料等多個方面的技術(shù)升級，帶來包括電池端在內(nèi)的多環(huán)節(jié)機(jī)遇，具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)將加固自身護(hù)城河。
6）競爭格局清晰，具備較強(qiáng)的護(hù)城河標(biāo)的；技術(shù)路線明確，擁有迭代邏輯較強(qiáng)產(chǎn)品的廠商；自身技術(shù)、業(yè)務(wù)實力不斷增強(qiáng)，多元化布局帶來更多亮點的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
7）具備國際化供應(yīng)實力的廠商更加受益于全球電動化發(fā)展。
8）上游原材料端價格回歸有望帶動中游電池端的盈利修復(fù)。
9）龍頭高成長、高確定性機(jī)會，特斯拉、比亞迪及新勢力等車企以及寧德時代、LG化學(xué)等動力電池供應(yīng)鏈。
10）在行業(yè)快速增長趨勢下，自身優(yōu)勢增強(qiáng)推動業(yè)績有望實現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)的二線標(biāo)的。
11）產(chǎn)能加速布局有望顯著受益行業(yè)需求快速增長的相關(guān)標(biāo)的。
12）在政策支持下，有望快速發(fā)展的氫能源以及燃料電池汽車環(huán)節(jié)。
13）儲能、兩輪車等具備結(jié)構(gòu)性機(jī)遇的細(xì)分環(huán)節(jié)，以及持續(xù)完善的充換電設(shè)施環(huán)節(jié)。
受益標(biāo)的：寧德時代、科達(dá)利、璞泰來、天奈科技、寶明科技、驕成超聲、雙星新材、鼎勝新材、萬順新材、勝利精密、億緯鋰能、當(dāng)升科技、杉杉股份、中科電氣、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、德方納米、天賜材料、孚能科技、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達(dá)、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技等。
2.新能源
山東省印發(fā)通知加快清潔能源五大基地建設(shè)
一方面，山東省是我國新能源裝機(jī)大省，《通知》鼓勵加快清潔能源五大基地建設(shè)有利于持續(xù)提升山東省新能源裝機(jī)規(guī)模。另一方面，《通知》中提到的適度超前開展配套電網(wǎng)工程建設(shè)等措施有利于為新能源的發(fā)展創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。
23年一季度風(fēng)電裝機(jī)同比增長，風(fēng)電行業(yè)景氣度上行
23年一季度風(fēng)電裝機(jī)同比增長，海陸裝機(jī)均保持同比+30%以上增長。2022年一季度，全國風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)7.9GW，其中陸上風(fēng)電新增裝機(jī)7.54GW、海上風(fēng)電新增裝機(jī)0.36GW。23Q1陸風(fēng)裝機(jī)同比+31.2%，海風(fēng)裝機(jī)同比+41.7%，均實現(xiàn)同比較好增長。從招標(biāo)和裝機(jī)角度看，22全年及23年一季度招標(biāo)規(guī)模同比均有提升；此外考慮到22年風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期及海風(fēng)和陸風(fēng)開工到并網(wǎng)進(jìn)度，我們推算此前大量招標(biāo)規(guī)模有望于23年進(jìn)行釋放，一季度風(fēng)電裝機(jī)同比增長已部分反應(yīng)風(fēng)電行業(yè)景
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