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五一假期消費(fèi)和家電零售表現(xiàn)較好。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，五一假期首日，全國(guó)重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額同比+21.4%，各地消費(fèi)均呈現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。根據(jù)蘇寧易購(gòu)數(shù)據(jù)，五一期間蘇寧全國(guó)門店客流同比+23%，綠色節(jié)能家電銷售同比+56%，智能家電家居類產(chǎn)品銷售同比+73%。家用央空銷售同比+105%，大容量冰箱銷售同比+60%。萬(wàn)元以上彩電銷售同比+33%，75英寸以上彩電銷量同比+90%。根據(jù)京東數(shù)據(jù)，五一期間掃地機(jī)器人在京東城市旗艦店銷量同比增長(zhǎng)超120%。
　　本周海信家電、海信視像、小熊電器、飛科電器和歐普照明等發(fā)布23年Q1報(bào)告，業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期。海信家電Q1營(yíng)收同比+6.16%，歸母凈利潤(rùn)同比+131.11%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受到毛利率改善的拉動(dòng)。毛利率提升受到原材料和海運(yùn)成本壓力下降、家空內(nèi)銷規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)、供應(yīng)鏈管理和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的推動(dòng)。海信視像Q1營(yíng)收同比+12.75%，歸母凈利潤(rùn)同比+107.9%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受到彩電外銷拉動(dòng)，公司通過(guò)世界杯營(yíng)銷提升品牌力并進(jìn)入重要海外渠道，Q1彩電外銷在行業(yè)承壓下逆勢(shì)增長(zhǎng)。
　　3月央空內(nèi)銷同比漲幅擴(kuò)大。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，3月央空內(nèi)銷出貨120.67億元，同比+18.71%，1-2月同比為+6.23%。3月內(nèi)銷和出口均海爾和海信日立表現(xiàn)亮眼，內(nèi)銷和外銷中格力和美的也均有較為明顯的增長(zhǎng)。3月海信日立和海爾內(nèi)銷市占率同比提升較為明顯。
　　投資建議：五一假期家電零售表現(xiàn)較好，海信系公司Q1業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期，3月央空內(nèi)銷同比漲幅擴(kuò)大。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)關(guān)注22年年報(bào)和23年一季報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，Q2各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)蘇和改善，前期股價(jià)經(jīng)過(guò)階段調(diào)整，建議在這一階段提前布局。個(gè)股方面推薦新零售渠道改革取得進(jìn)展，銷售費(fèi)用優(yōu)化明顯的格力電器（7.9X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（13.0X）、品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（11.9X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（14.2X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性的海信家電（16.3X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（26.9X）、產(chǎn)品優(yōu)化，節(jié)日促銷熱賣的飛科電器（30.3X）、解決摩飛國(guó)內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的新寶股份（11.7X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（11.5X）、研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長(zhǎng)的石頭科技（20.3X）、清潔電器龍頭科沃斯（17.0X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情狀況波動(dòng)