>> 招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2023年5月第1周)：哪些資產(chǎn)有點“荒”？-230509
| 上傳日期： |
2023/5/9 |
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| 3604KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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截至2023年5月8日，存量信用債估值及利差分布特征如下：
城投債：
公募城投債中，江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在4.1%以下；收益率超過10%的城投債出現(xiàn)在貴州地級市及區(qū)縣級、廣西地級市、云南地級市、青海地級市；其余區(qū)域中，天津、甘肅、內(nèi)蒙古等地的利差也較高。與上周相比，公募城投債收益率基本下行，1年內(nèi)品種下行幅度最大，平均為12.62BP。其中，收益率下行幅度超50BP的包括2-3年貴州地級市及區(qū)縣級非永續(xù)、1-2年廣西地級市非永續(xù)、2-3年及3-5年遼寧省區(qū)縣級非永續(xù)城投債等。
私募城投債中，上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在5%以下；收益率高于10%的品種出現(xiàn)在天津省級、貴州地級市及區(qū)縣級、廣西地級市、吉林區(qū)縣級、甘肅地級市、青海地級市及區(qū)縣級；其余的云南、寧夏等地的利差也較高。與上周相比，私募城投債收益率同樣多下行。其中，下行較大的有1-2年山東省級非永續(xù)、1年內(nèi)重慶省級非永續(xù)、2-3年貴州地級市非永續(xù)、2-3年云南區(qū)縣級非永續(xù)，分別下行107.36BP、76.2BP、103.09BP、111.22BP。
產(chǎn)業(yè)債：民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比，非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益率以下行為主，1-2年民企私募非永續(xù)債降幅超過150BP，同期限民企公募永續(xù)債則出現(xiàn)顯著上行。國企地產(chǎn)債收益率基本下行，2-3年、3-5年國企私募非永續(xù)債收益率下行超10BP，不過1年內(nèi)國企私募、1年內(nèi)及1-2年民企公募非永續(xù)等品種收益率上行均在25BP以上。
金融債：估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補充工具。與上周相比，金融債收益率基本下行。具體來看，租賃公司債收益率多下行，且2年內(nèi)非永續(xù)債下行幅度較大，其中，1年內(nèi)私募非永續(xù)租賃公司債收益率跌幅達88.01BP，2年以上品種讀數(shù)下行則較?。欢纻找媛示陆?，2-3年股份行、2-3年城商行及2年以上農(nóng)商行永續(xù)債收益率降幅均在20BP以上，相比之下，二級資本債下行幅度偏??；此外，2-3年私募非永續(xù)證券公司次級債收益率下行接近50BP。
風(fēng)險提示：統(tǒng)計出現(xiàn)遺漏，高估值個券出現(xiàn)信用風(fēng)險
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