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新能源車加速替代油車，中長期油車被動(dòng)競爭。傳統(tǒng)油車幾乎沒有重磅車型于上海車展亮相，預(yù)示著油車在國內(nèi)市場的競爭優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步弱化。自主品牌新能源車在產(chǎn)品細(xì)分市場的定位變得更加清晰和市場化，主要體現(xiàn)在定價(jià)策略和產(chǎn)品性價(jià)比上。油車車企中長期普遍只能被動(dòng)迎戰(zhàn)。
　　頭部傳統(tǒng)主流車企將加速布局混動(dòng)市場。從近日上海車展不難看出，短期來看，頭部傳統(tǒng)車企的重心會(huì)是加速新能源混動(dòng)領(lǐng)域的布局，尤其是在人民幣10-20萬元價(jià)格區(qū)間的PHEV車型。隨著充電設(shè)施不斷完善，我們預(yù)計(jì)混動(dòng)將有望成為下沉市場消費(fèi)主力之一。
　　新能源汽車滲透率有望再次躍升，中國車企加速出海。消費(fèi)者購買新能源車的意向進(jìn)一步抬升。在眾多新能源車上市加持下，我們認(rèn)為今年又將是新能源車滲透率在國內(nèi)市場拉升的大年。海外市場有望成為自主品牌又一角逐的戰(zhàn)場。自主品牌不僅直面國內(nèi)車市激烈的競爭，還同步加大海外市場布局。年初至今，乘用車出口同比保持高增，主要是車企海外布局持續(xù)推進(jìn)收獲成效，自主品牌車型在海外競爭力持續(xù)攀升，中國車企正有序加速出海。
　　汽車板塊機(jī)會(huì)在于業(yè)績兌現(xiàn)能力較好的車企及零部件公司。整車板塊，我們推薦吉利汽車（00175 HK）、長城汽車-H（02333 HK）和理想汽車-W（02015 HK）；零部件板塊，我們推薦耐世特（01316 HK）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）行業(yè)競爭加劇，價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提升；2）乘用車銷量不及預(yù)期。