>> 財通證券-海天精工(601882)盈利能力持續(xù)提升，高端市場持續(xù)開拓-230509
| 上傳日期： |
2023/5/10 |
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| 800KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
佘煒超 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年4月28日，公司發(fā)布《2023年第一季度報告》，報告期實現(xiàn)營業(yè)收入7.83億元，同比+11.01%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.35億元，同比+22.84%。扣非后歸母凈利潤1.12億，同比+20.34%。
盈利水平持續(xù)提升，規(guī)模效應(yīng)與高端化發(fā)展優(yōu)勢突出：2023年一季度，公司毛利率為28.81%，相比去年同期提升3.15pct，銷售凈利率17.29%，同比提高1.66pct。公司銷售費率為4.93%，與去年同期持平，管理費率為4.99%，同比提升0.37pct，研發(fā)費率為3.69%，同比提升0.05pct。隨著公司高端市場的逐步開拓，以及海外業(yè)務(wù)的快速增長，公司產(chǎn)品毛利率持續(xù)提升，疊加規(guī)模效益顯現(xiàn)，盈利能力持續(xù)提升
優(yōu)化產(chǎn)能布局，積極開拓海外市場：公司2022年新設(shè)的新能源事業(yè)部逐月提升生產(chǎn)能力。2022年5月，公司取得了寧波北侖小港姜桐岙地塊328畝土地使用權(quán)，并立即開工建設(shè)，推進公司高端數(shù)控機床智能化生產(chǎn)基地項目。2022年11月，廣東子公司首臺機床正式下線，為后續(xù)華南區(qū)域進一步開拓市場奠定了產(chǎn)能供應(yīng)保障。2022年公司海外業(yè)務(wù)收入3.37億元，同比增長70.68%，海外市場快速開拓
高端數(shù)控機床國產(chǎn)化替代勢在必行，公司有望持續(xù)受益：中國是全球最大的機床消費國和生產(chǎn)國，但機床產(chǎn)業(yè)大而不強，進口依賴度高，高端數(shù)控機床領(lǐng)域尤其嚴重。近年來，政府不斷提高工業(yè)母機戰(zhàn)略地位，逐步出臺各類自主可控支持政策，公司作為國內(nèi)民營數(shù)控機床龍頭企業(yè)，產(chǎn)品定位為中高端，在產(chǎn)品性能穩(wěn)步提升的基礎(chǔ)上，將通過明顯的性價比與服務(wù)優(yōu)勢，推動數(shù)控機床國產(chǎn)替代進程。
投資建議：公司為國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)控機床制造商，下游需求穩(wěn)定增長，我們預(yù)計公司2023/2024年歸母凈利潤為6.4億元/7.8億元，對應(yīng)PE分別為24/20倍，給予“增持”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇風險；宏觀經(jīng)濟下行風險；出口不及預(yù)期。
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