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1.終端需求旺盛，裝機(jī)量有望快速增長
　　2023年一季度國內(nèi)外光伏需求旺盛，展望全年，在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回落拉動光伏經(jīng)濟(jì)性持續(xù)提升下，歐洲、國內(nèi)分布式等市場在組件降價(jià)刺激下有望保持快速增長，國內(nèi)地面電站、東南亞、中東非等對價(jià)格較為敏感市場被抑制的需求也有望釋放，2023年全球光伏新增裝機(jī)有望保持快速增長，我們預(yù)計(jì)2023年全球光伏新增裝機(jī)或達(dá)350GW。
　　2.硅料價(jià)格下降產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重分配，一體化盈利有望提升，硅片環(huán)節(jié)有望保持較好盈利
　　硅料環(huán)節(jié)具有化工屬性，供給剛性下價(jià)格彈性較大，組件環(huán)節(jié)在降價(jià)過程中多個(gè)價(jià)格點(diǎn)位有需求支撐，價(jià)格彈性小于硅料，硅料降價(jià)過程中一體化盈利有望提升。制造環(huán)節(jié)中，硅片環(huán)節(jié)受益高純石英砂緊缺，有望保持較好盈利。硅料價(jià)格下降中，建議關(guān)注一體化組件、硅片環(huán)節(jié)，受益標(biāo)的晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基綠能、TCL中環(huán)、愛旭股份。
　　3.TOPCon、HJT均迎來快速發(fā)展，2023年占比有望快速提升
　　隨著產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)降本增效，TOPCon電池/組件目前經(jīng)濟(jì)性已經(jīng)優(yōu)于PERC，行業(yè)快速擴(kuò)產(chǎn)下我們預(yù)計(jì)2023年TOPCon電池/組件出貨量有望達(dá)到100-150GW，有望拉動POE類膠膜占比快速提升。受益標(biāo)的賽伍技術(shù)、福斯特、海優(yōu)新材。
　　HJT降本方式較多，2023年有望持續(xù)推進(jìn)，滲透率有望快速提升，相關(guān)主輔材也有望迎來快速增長。受益標(biāo)的賽伍技術(shù)。
　　4.風(fēng)險(xiǎn)提示：全球新增裝機(jī)需求不及預(yù)期，硅料產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，TOPCon需求不及預(yù)期，全球貿(mào)易政策惡化。