>> 招商證券-用友網(wǎng)絡(luò)(600588)架構(gòu)升級蓄力大客戶增長，積極擁抱AIGC技術(shù)變革-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 322KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉玉萍 |
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預(yù)計23年公司組織架構(gòu)變革成效將在業(yè)績層面體現(xiàn)，同時人員規(guī)模將保持穩(wěn)定，帶來公司人效提升，迎來業(yè)績拐點，維持“強烈推薦”投資評級。
事件：公司發(fā)布2023年一季報，23Q1公司實現(xiàn)營收14.75億元，同比增長15.3%，其中云服務(wù)收入9.50億元，同比增長27.0%；實現(xiàn)歸母凈虧損3.97億元，虧損同比增加360萬元；實現(xiàn)扣非凈虧損4.96億元，虧損同比增加1.34億元；實現(xiàn)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流-11.67億元，去年同期為-10.03億元。
組織架構(gòu)升級為大型企業(yè)市場發(fā)展蓄力，中型企業(yè)云業(yè)務(wù)維持高增。23Q1公司大型企業(yè)客戶市場實現(xiàn)收入9.10億元，同比增長11.8%，其中，云服務(wù)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)5.68億元，同比增長20.2%。大型企業(yè)市場增速較去年同期有所下滑，主要受公司組織架構(gòu)升級影響。23Q1公司進行業(yè)務(wù)組織升級，大型企業(yè)業(yè)務(wù)由原來以地區(qū)為主升級為以行業(yè)為主，新組建23個行業(yè)客戶與解決方案事業(yè)部。組織架構(gòu)升級幫助用友提升對單一行業(yè)客戶需求的理解，從而基于不同行業(yè)業(yè)務(wù)場景與需求，深度服務(wù)大型企業(yè)客戶，提高現(xiàn)有用戶的粘性，同時觸達(dá)行業(yè)內(nèi)其他大客戶。預(yù)計23Q2起公司組織架構(gòu)升級將逐步完成，大型企業(yè)市場將受益于新的組織架構(gòu)實現(xiàn)收入增速提升。中型企業(yè)市場方面，公司YonSuite、U9 Cloud、U8 Cloud三箭齊發(fā)，實現(xiàn)云服務(wù)收入1.46億元，同比增長64.8%，維持高增，持續(xù)帶動公司云收入增長。
訓(xùn)練企業(yè)服務(wù)大模型，全面提升AI能力。4月19日，公司在用友BIP技術(shù)大會上宣布已啟動企業(yè)服務(wù)大模型訓(xùn)練，將通過大模型實現(xiàn)企業(yè)業(yè)務(wù)與職能工作的智能化運營，企業(yè)應(yīng)用、企業(yè)服務(wù)的自然化人機交互，以及AI賦能低代碼開發(fā)與集成。除大模型外，公司已形成數(shù)字人、AI工作坊等多項AI能力，提供企業(yè)畫像、人才畫像、商機推薦、供應(yīng)商推薦等服務(wù)。預(yù)計隨著公司將AI能力及企業(yè)服務(wù)大模型進一步結(jié)合到公司全線產(chǎn)品中，公司將幫助客戶實現(xiàn)經(jīng)營層面的降本增效，同時提升客戶從ERP產(chǎn)品中獲得的業(yè)務(wù)洞察，從而提高ARPU及續(xù)費率，帶來業(yè)績增長。
維持“強烈推薦”投資評級。預(yù)計23年公司組織架構(gòu)變革成效將在業(yè)績層面體現(xiàn)，同時人員規(guī)模將保持穩(wěn)定，帶來人效提升，迎來業(yè)績拐點。預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤5.65/8.62/11.29億元，同比增長158%/53%/31%，維持強烈推薦。
風(fēng)險提示：央國企大客戶拓展不及預(yù)期，政策推進不及預(yù)期，宏觀環(huán)境變化風(fēng)險，研發(fā)進度不及預(yù)期。
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