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東方甄選穩(wěn)居抖音頭部直播間
　　穩(wěn)居抖音頭部直播間：2022年6月以來，東方甄選已超越各大抖音頭部直播間，1-4月累計GMV位居各大直播間首位。區(qū)別于各直播間以年輕女性為目標用戶，東方甄選的優(yōu)質(zhì)人文內(nèi)容輸出或更受“知識分子”、寶媽等成熟且更具備消費實力的客群青睞，面臨較小競爭壓力，用戶消費潛力有望得到持續(xù)挖掘。東方甄選依靠嚴格選品體系和優(yōu)質(zhì)知識內(nèi)容輸出，讓消費者愿意為其商品支付溢價，高客單價有望持續(xù)推動整體GMV。
　　股權激勵落地：4月11日，公司公告以29港元/股的價格向3名高管及151名員工授予3046萬股（占總股本3%），合計對應金額8.83億港元（7.78億元），并附考核指標。我們認為，公司股份獎勵計劃有助于吸引和留住對公司業(yè)務和戰(zhàn)略有重要影響的人員和專業(yè)人才，同時，這一舉措也較大地提高了員工的積極性，有望帶動員工為東方甄選創(chuàng)造更多的價值，為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎。
　　流量：觀看人次可持續(xù)性強，年后轉(zhuǎn)化率延續(xù)強勢表現(xiàn)
　　流量端：進入波動上升期
　　觀看人次表現(xiàn)亮眼，更具可持續(xù)性：對比抖音頭部直播間，4月東方甄選日均觀看人次僅次于瘋狂小楊哥，但考慮到東方甄選4月的直播天數(shù)為29天（VS小楊哥12天），流量實際上更具可持續(xù)性。我們認為，相比交易目的強、快節(jié)奏的直播間，內(nèi)容屬性突出的直播間對公域流量的轉(zhuǎn)化能力相對更強。
　　年后轉(zhuǎn)化率延續(xù)強勢表現(xiàn)：東方甄選直播間整體節(jié)奏較為舒緩，進入直播間的流量購物目的性相對弱，帶貨轉(zhuǎn)化率相較其他直播間偏低，4月東方甄選帶貨轉(zhuǎn)化率在頭部直播間中次于交個朋友、琦兒LEO與隋心，繼續(xù)穩(wěn)定在3%以上。6/7/8/9/10/11/12/1/2/3/4月平均轉(zhuǎn)化率1.5%/1.4%/1.9%/2.5%/3.0%/2.8%/3.6%/2.7%/3.5%/3.3%/3.1%，2-4月轉(zhuǎn)化率僅次于歷史最高的12月，我們認為，東方甄選直播間轉(zhuǎn)化率有較大機會繼續(xù)穩(wěn)定在3%以上區(qū)間。
　　投資建議：
　　公司股權激勵落地。4月15日到16日東方甄選開啟浙江專場、同期美麗生活江浙滬專場及潮流服飾購日均GMV超1300萬、18日看世界北京酒店場全天GMV接近2000萬、28日美麗生活家裝家電專場GMV超2000萬，同時，公司訪談對話郎朗、田藝苗等知名嘉賓強化文化標簽，多賬號專場模式逐步起航。我們判斷，股權激勵的落地有望充分激發(fā)主播積極性，專場等活動有望帶動矩陣賬號齊發(fā)力，打開長期上行通道。推薦：東方甄選。
　　風險提示：
　　宏觀經(jīng)濟下滑、帶貨品牌口碑下滑、新產(chǎn)品市場反響不及預期、居民消費力恢復不及預期