久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　公司一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，背后是獨(dú)特的商業(yè)模式以及對(duì)于農(nóng)藥行情的前瞻性把握。短期農(nóng)藥行業(yè)去庫(kù)存周期仍將持續(xù)，看好潤(rùn)豐股份脫穎而出。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。公司一季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善明顯，由于農(nóng)藥行業(yè)尚在去庫(kù)存周期，故維持2023-2025年EPS分別為6.12、7.22、7.95元，增速分別為20%、18%、10%。維持目標(biāo)價(jià)96.07元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　 2023年一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期。2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.33億元，同比-28.40%，環(huán)比-12.26%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.83億元，同比-52.83%，環(huán)比+71.03%。單季度毛利率18.75%，環(huán)比提升1.59pct，凈利率8.66%，環(huán)比提升3.09pct。在農(nóng)藥價(jià)格持續(xù)下行的背景下公司毛利率凈利率均實(shí)現(xiàn)了環(huán)比提升，彰顯了公司輕資產(chǎn)、高周轉(zhuǎn)模式的運(yùn)行優(yōu)勢(shì)。一季度末存貨水平17.21億元，相較2022年末僅提升了3.86%，庫(kù)存管理能力優(yōu)秀。
　　原藥募投項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)。募投項(xiàng)目涉及8000噸烯草酮、6萬(wàn)噸全新綠色連續(xù)化工藝2,4-D及其酯、1000噸二氯吡啶酸、1000噸丙炔氟草胺以及全球運(yùn)營(yíng)數(shù)字化管理提升項(xiàng)目。原藥端布局的同時(shí)提升全球化運(yùn)營(yíng)管理水平。
　　農(nóng)藥行情有望逐步啟動(dòng)。根據(jù)中農(nóng)立華，國(guó)內(nèi)用藥進(jìn)入剛需季節(jié)，同時(shí)外貿(mào)詢單開(kāi)始增多，市場(chǎng)觀望情緒有所緩解。目前草甘膦價(jià)格已回落至3萬(wàn)元/噸，草銨膦價(jià)格已回落至8.6萬(wàn)元/噸，隨著海外庫(kù)存的消化、農(nóng)藥成本的下降以及用藥季節(jié)的來(lái)臨，農(nóng)藥行情有望逐步回暖。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外采購(gòu)繼續(xù)延遲、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期