>> 興業(yè)證券-新城控股(601155)4月銷售點評：商業(yè)穩(wěn)步增長，銷售保持TOP20，受益REITs政策-230511
| 上傳日期： |
2023/5/11 |
大小： |
636KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
靳璐瑜 |
| 下載權限： |
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投資要點
事件：5月10日，公司發(fā)布2023年4月經營月報。公司實現合同銷售金額約71.6億元，同比下降20.7%；銷售面積約80.15萬平方米，同比下降16.5%。4月商業(yè)運營總收入為8.2億元，同比增加14.4%。
點評：
銷售保持top20，同比降幅收窄。4月公司實現合同銷售金額約71.6億元，同比下降20.7%（上月為-33.8%），環(huán)比-9.6%；實現銷售面積約80.15萬平方米，同比下降16.5%（上月為-21.4%），環(huán)比-12.6%；銷售均價8936元/平方米，同比下降5.05%。根據克而瑞數據，2023年1-4月銷售金額榜單排名第20位，保持在TOP20。
商業(yè)運營收入穩(wěn)步增長。4月公司獲得商業(yè)運營收入8.2億元，同比增加14.4%，環(huán)比減少3.9%；累計租金33.46億元，累計同比增加7.0%。截至5月10日，公司出租物業(yè)數量達145座，總建筑面積1352萬平米。公司商業(yè)運營穩(wěn)健，持續(xù)提供現金流，后續(xù)隨疫情政策優(yōu)化，其經營情況將進一步改善。
受益供給端政策支持，22年發(fā)債情況改善。（1）2022年公司共發(fā)行公開市場債券合計49.71億元，加權平均利率5.16%。融資成本進一步下降，公司整體平均融資成本為6.52%，較2021年末下降5BP。（2）2022年公司獲得各大銀行給予集團授信總額度合計為1,206億元，同時公司獲得銀行共計1,400億元授信。（3）發(fā)布定增預案，擬募集不超過80億元，用于項目開發(fā)建設及補充流動資金。（4）未來有望受益商業(yè)地產類消費基礎設施REITs政策。
投資建議：受益融資政策支持，信用有望進一步修復。公司“住宅+商業(yè)”雙輪驅動，住宅銷售規(guī)模保持TOP20，商業(yè)經營穩(wěn)健，保持業(yè)績增長態(tài)勢。根據年報，維持公司23-24年預測EPS分別為1.62元、2.05元，按照2023年5月10日收盤價，對應的PE分別為9.6倍和7.6倍，維持“買入”評級。
風險提示：貨幣政策大幅收緊，居民去杠桿力度超預期。
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