>> 興業(yè)證券-招商蛇口(001979)4月銷售點(diǎn)評：銷售表現(xiàn)同比大增，優(yōu)質(zhì)土儲保障銷售-230510
| 上傳日期： |
2023/5/10 |
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| 680KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
靳璐瑜 |
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事件：2023年5月10日，公司發(fā)布4月經(jīng)營數(shù)據(jù)。4月公司實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積136.42萬平方米，同比增加135.0%；實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額379.26億元，同比增加169.1%。
點(diǎn)評：
4月銷售面積、金額同比大幅提升，為21年3月以來最大漲幅。2023年4月公司實(shí)現(xiàn)簽約面積136.42萬平方米，同比增加135.0%（3月同比+65.6%），環(huán)比-0.7%；實(shí)現(xiàn)簽約金額379.26億元，同比+169.1%（3月同比+53.4%），環(huán)比+11.7%；銷售均價27801元/平方米，同比+14.5%。1-4月累計實(shí)現(xiàn)銷售金額1101.9億元，累計同比增加79.4%；累計銷售面積441.7萬平方米，累計同比增加70.0%，累計銷售均價24948元/㎡，累計同比增加5.54%。
4月拿地新增6宗高能級宅地，拿地意愿較強(qiáng)。公司4月新增6宗地塊，分別位于上海、北京、蘇州、武漢、合肥。拿地總建筑面積45.07萬方，拿地總金額86.7億元，拿地樓面均價19229元/㎡，拿地金額占銷售金額比重22.9%。23年1-4月，累計拿地金額177.4億元，拿地金額占銷售金額比重16.1%。從拿地結(jié)構(gòu)來看，集中于一二線城市，其中一線城市金額占比44.5%，二線55.5%。從城市來看，重倉城市分別為：上海（18.9%）、蘇州（16.4%）、杭州（13.9%）、北京（13.1%）、南京（12.9%）。
融資優(yōu)質(zhì)仍然明顯，三道紅線持續(xù)達(dá)標(biāo)。截至5月10日，公司發(fā)行2筆共計22.9億元超短期融資債券，利率2.2%。今年以來，公司共計發(fā)行債券48.9億元，加權(quán)平均利率2.21%，突顯央企融資優(yōu)勢，受益供給側(cè)改革。截至2022年末，公司扣除預(yù)售賬款資產(chǎn)負(fù)債率62.42%，凈負(fù)債率48.09%，現(xiàn)金短債比1.30。全年公開市場融資327.2億元，全年綜合資金成本3.89%，較年初大幅下降59bp，融資渠道暢通且成本較低。
投資建議：銷售表現(xiàn)靚麗，公司拿地保持積極力度，一二線優(yōu)質(zhì)資源豐厚，保障未來增長。同時，三大主業(yè)調(diào)整聚焦第二成長曲線，看好公司中長期投資價值。維持預(yù)計公司23-24年EPS為0.80和1.10元，以5月10日收盤價計算，PE分別為17.4倍和12.7倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：核心城市恢復(fù)不及預(yù)期、地產(chǎn)政策不及預(yù)期。
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