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近日多家媒體報(bào)道，各銀行將下調(diào)通知存款、協(xié)定存款利率加點(diǎn)上限。國有銀行（特指工農(nóng)、中、建四大行）執(zhí)行基準(zhǔn)利率加10BP；其它金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行基準(zhǔn)利率加20BP，相較于之前分別調(diào)降30BP、50BP。
　　通知和協(xié)定存款是什么？
　　通知和協(xié)定存款介于定活期存款之間，利率高于活期存款，但比定期存款存取靈活。
　　通知存款是活期存款的一種，主要有1天和7天兩個(gè)期限，個(gè)人和企業(yè)均可以辦理。
　　協(xié)定存款性質(zhì)介于活期和定期存款之間。協(xié)定存款中，一定金額存款按普通活期利率計(jì)付利息，剩余部分按協(xié)定存款利率計(jì)付利息，只面向企業(yè)辦理，期限最長(zhǎng)為1年。
　　通知和協(xié)定存款體量幾何？
　　通知存款和協(xié)定存款在銀行存款中占比不高，以四大行的單位通知存款為例，常年只占企業(yè)存款總規(guī)模的3%-4%。
　　通知存款和協(xié)定存款一般都要求最低起存金額，門檻相對(duì)較高；此外通知存款和協(xié)定存款實(shí)際上是針對(duì)特定存取需求的客戶，面向的范圍有限。
　　基于利率體系框架，如何理解此次下調(diào)通知和協(xié)定存款利率上限？
　　我們傾向于本次調(diào)整更多仍是延續(xù)去年9月這一輪存款利率下調(diào)，并且完成存款利率調(diào)整的閉環(huán)，改善銀行利潤(rùn)空間。
　　存款利率機(jī)制創(chuàng)設(shè)以來，兩輪利率調(diào)降都集中在活期和定期存款，實(shí)際上忽略了這些介于活期和定期存款之間的存款的利率調(diào)整，當(dāng)下有必要一次性調(diào)整通知存款和協(xié)定存款利率上限，保證存款利率下調(diào)的有效性。
　　國有銀行一季度凈息差水平均創(chuàng)歷史新低，當(dāng)下調(diào)利率有助于降低銀行負(fù)債成本，推動(dòng)銀行投放信貸的積極性。
　　存款利率下調(diào)不必然跟進(jìn)LPR調(diào)降，但利好流動(dòng)性敏感資產(chǎn)。
　　首先，由于通知存款和協(xié)定存款的占比較低，此次下調(diào)的存款利率上限對(duì)銀行負(fù)債成本的影響較為有限。
　　其次，當(dāng)前部分銀行凈息差水平已經(jīng)低于警戒線水平，LPR跟進(jìn)調(diào)降會(huì)導(dǎo)致凈息差進(jìn)一步下降。2023年一季度6家國有大行中已經(jīng)有4家凈息差水平低于1.8%的警戒線，如果再次調(diào)降LPR，對(duì)這些銀行凈息差來說無疑是雪上加霜。
　　存款利率上限下調(diào)，有助于壓低銀行資產(chǎn)收益率，利好流動(dòng)性敏感資產(chǎn)。
　　現(xiàn)實(shí)中，存款利率降低有助于壓低全社會(huì)利率水平，利好債券；同時(shí)股票市場(chǎng)中，對(duì)流動(dòng)性敏感的股票也將因此受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策超預(yù)期；海外風(fēng)險(xiǎn)事件超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期