>> 中信期貨-大宗商品每日精要-230511
| 上傳日期： |
2023/5/11 |
大小： |
734KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,鄭非凡,黃謙 |
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復(fù)盤:國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)下跌，基本金屬多數(shù)下跌，黑色系多數(shù)下跌，能化品多數(shù)下跌，農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，貴金屬漲跌不一。
國內(nèi)宏觀:本周公布4月通脹數(shù)據(jù)。CPI與PPI總體回落，數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期。CPI同比上漲0.1%，環(huán)比下降0.1%。PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降3.6%。CPI方面，服務(wù)消費同比增1%，受假期影響，旅游相關(guān)的機酒價格增長，服務(wù)消費需求依舊較為堅挺。鮮菜、豬肉、汽車等價格下滑是拖累CPI的主要因素，雖有季節(jié)性因素，但也與供應(yīng)增加，需求走弱相關(guān)。PPI方面，PPI同比大幅下滑主要與去年同期高企油價有關(guān)，但也反映出國內(nèi)需求不足導(dǎo)致生產(chǎn)資料價格受到擠壓，近期鋼鐵、煤炭等黑色系商品價格下滑明顯。但后續(xù)伴隨鋼廠減產(chǎn)與季節(jié)轉(zhuǎn)暖等原因或給鋼材、煤炭帶來邊際支撐,或使PPI逐步企穩(wěn)回升?？傮w而言，通脹數(shù)據(jù)與近期地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)下滑明顯，項目開工同環(huán)比下降等方面共同反映當(dāng)前國內(nèi)需求尚處于弱復(fù)蘇。當(dāng)前疫后紅利漸盡，內(nèi)需拉動逐漸關(guān)鍵并仍需相關(guān)政策刺激。
海外宏觀:美國4月通脹繼續(xù)放緩，仍保持降溫+韌性的狀態(tài)。美國4月CPI同比繼續(xù)下降，錄得4.9%，預(yù)期5%，前值5%，創(chuàng)兩年來最低同比漲幅，環(huán)比0.4%，預(yù)期0.4%，前值0.1%。核心CPI同比小幅放緩至5.5%，環(huán)比0.4%，均符合預(yù)期。從核心CP|來看，4月上升的主要動力來自于住房、二手汽車&卡車、機動車保險、娛樂、家庭設(shè)備和操作以及個人護理，下降的主要動力來自于航空票價、新車、通信。另外，從美聯(lián)儲及市場關(guān)注的通脹三大細分項來看，超級核心通脹不含房租的核心服務(wù)通脹同比增速降至5.18%，環(huán)比降至0.27%，前值0.29%，表明美聯(lián)儲關(guān)注的與薪資相關(guān)的核心通脹壓力進一步緩解。核心商品通脹受二手車價格上漲表現(xiàn)較為波動，環(huán)比0.57%，前值0.18%。業(yè)主等價租金環(huán)比增幅略有上漲，環(huán)比0.54%，前值0.48%。綜合來看，美國4月通脹繼續(xù)呈現(xiàn)出緩慢降溫，但整體水平仍需進一步改善的局面，符合我們的預(yù)期。但由于上周美聯(lián)儲重申，后續(xù)貨幣政策決定的“數(shù)據(jù)依賴性"，4月美國通脹略低于預(yù)期的表現(xiàn)仍對市場有-定鼓舞，F(xiàn)edWatch數(shù)據(jù)顯示，關(guān)于6月加息的概率已從21.2%降至9.6%。但由于當(dāng)下勞動力市場仍然強勁，服務(wù)通脹的回落還需要時間，我們認為下半年快速降息的預(yù)期仍然不足。
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