>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：能源化工-230512
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【觀點及建議】
PTA：修正觀點，聚酯開工恢復(fù)超預(yù)期，PTA基差再次走強，PTA開啟反彈行情，09合約上方壓力5550元/噸。本周聚酯開工87.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)期的84%?？椩扉_工也正在提升，包括江浙織機(jī)、印染、加彈等環(huán)節(jié)在內(nèi)的裝置開工率均出現(xiàn)較為明顯的修復(fù)。同時PTA供應(yīng)端，逸盛部分裝置降負(fù)荷。聚酯工廠采購意愿提升，市場交易心態(tài)好轉(zhuǎn)，基差上午250元/噸，到下午快速上漲至300元/噸。盡管夜間原油價格受銀行破產(chǎn)的消息影響快速下行，PTA價格未受到太大影響。短期PTA將走反彈行情。觀察本周聚酯產(chǎn)銷數(shù)據(jù)是否能夠持續(xù)。建議9-1正套操作。
MEG：修正觀點，乙二醇呈反彈趨勢，09合約上方壓力位4500-4600區(qū)間。多乙二醇空PTA持有。需求超預(yù)期修復(fù)，聚酯裝置開工率提升至87.4%。乙二醇供需格局的改善將一定程度上帶動月差偏強的走勢，關(guān)注6-9正套。日內(nèi)市場關(guān)注榆林化學(xué)意外停車帶來的供應(yīng)減量，乙二醇國產(chǎn)裝置開工率降至56.7%。港口發(fā)貨量也隨著裝置檢修落地逐步提升，顯性庫存去化將帶動月差走強。乙二醇供需格局好轉(zhuǎn)，建議6-9正套，同時維持多乙二醇空PTA對沖操作。
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