>> 申萬宏源-家電行業(yè)周報：4月家電出口延續(xù)正增長，極米發(fā)布會上新多款產(chǎn)品-230513
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 1197KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正,周海晨,劉嘉玲 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
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本期投資提示：
本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下跌0.7%，同期滬深300指數(shù)下跌2.0%。重點公司方面，倍輕松（3.3%）、公牛集團（1.4%）、海信家電（1.2%）領(lǐng)漲，盾安環(huán)境（-9.2%）、歐普照明（-5.6%）、億田智能（-4.9%）領(lǐng)跌。
數(shù)據(jù)觀察：3月空調(diào)線上銷量同比增長，廚電雙線均價同比下降
A、空調(diào)數(shù)據(jù)：線上線下市場表現(xiàn)分化
空調(diào)線上銷量增長均價下行，線下銷量下降均價提升。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年3月空調(diào)品類線上銷量達198萬臺，同比上漲6.0%；線下銷量達79.8萬臺，同比下降8.0%。均價方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年3月空調(diào)線上均價同比下降0.5%至3145元/臺；線下均價同比增長9.2%至4454元/臺。綜合來看，空調(diào)線上銷量同比增長，市場均價同比下降；線下銷量上同比下降，市場均價同比增長。
B、廚電數(shù)據(jù)：煙機線上銷量上漲，洗碗機雙線均價同比持續(xù)上漲
油煙機線上銷量上漲、雙線均價同比下降。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年3月油煙機線上銷量達42.3萬臺，同比增長10.9%；線下銷量達9.6萬臺，同比下降21.3%。均價方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年3月油煙機線上均價同比下降6.4%達1240元/臺；線下均價同比下降4.3%達3986元/臺。綜合來看，油煙機線上銷量上漲、線上均價同比下降；線下銷量下降，市場均價同比下降。
洗碗機線上線下銷量均大幅下降，雙線均價延續(xù)增長趨勢。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年3月洗碗機線上銷量達8.0萬臺，同比增下降6.0%；線下銷量達2.7萬臺，同比下降18.1%。均價方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年3月洗碗機線上均價同比上漲7.0%至4506元/臺；線下均價同比增長1.5%至7626元/臺。綜合來看，洗碗機線上線下銷量均大幅下降，雙線均價延續(xù)增長趨勢。
投資要點：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：
1）地產(chǎn)鏈：大廚電和白電板塊具有較強的后地產(chǎn)屬性，大廚電板塊首推標的老板電器，除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大龍頭億田智能和火星人；白電板塊首推標的為海信家電，三大白電龍頭美的、格力、海爾亦會受益；
2）新消費：成長性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進的石頭科技、科沃斯；推薦國內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車載業(yè)務(wù)有望打開公司長期成長天花板的光峰科技；
3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件龍二，大口徑電子膨脹閥有望實現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理龍一，儲能溫控和機器人業(yè)務(wù)打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；國際海運運力不足及運費波動風(fēng)險
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