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>> 華安證券-債市技術面周報(5月第2周):短債成交活躍,大行凈融出至歷史高位-230513
上傳日期:   2023/5/14 大小:   1348KB
格式:   pdf  共11頁 來源:   華安證券
評級:   -- 作者:   顏子琦
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杠桿率:升至109.26%
  5月8日-5月12日,杠桿率周內上升。截至5月12日,杠桿率約為109.26%,較上周六上升0.98pct,較周一(5月8日)上升0.34pct。
  流動性:本周質押式回購日均成交額7.8萬億元,日均隔夜占比91.94%
  回購成交較上周上升,5月12日質押式回購成交額為8.0萬億元,較前一周六上升4.91萬億元,較周一上升0.28萬億元。
  資金面:銀行系資金融出持續(xù)上升
  5月8日至5月12日,銀行系資金融出小幅增加。大行5月12日資金融出升至4.34萬億元;股份行與城農商行資金融出同樣小幅增加,周均凈融出0.54萬億元。銀行系凈融出已升至2022年9月以來較高位置。
  主要資金融入方為基金,理財類凈融入略微增加。理財類凈融入周內持續(xù)上升,微增至0.54萬億元;基金、券商、保險類資金融入均略有增加。
  久期:中位數(shù)降至2.4年附近
  本周(5月8日-5月12日),中長期債券型基金久期中位數(shù)降至2.4年附近。周內久期中位數(shù)的平均值為2.42年,較上周下降。
  收益曲線:國債、國開債整體收益率明顯下行至低位
  國債:短端下行8bp,中端下行4-6bp,其他期限下行2-3bp;短端分位點降至30%,超長端分位點降至歷史低位。國開債:中短端下行6-8bp,長端、超長端均下行2-4bp。短端分位點降至38%,超長端降至歷史低位。
  期限利差:息差高位回落,利差變動分化
  國債:1Y-DR001、1Y-DR007息差降至74%、87%分位點,3Y-1Y期限利差回升2bp,7Y-5Y期限利差上升3bp,其余期限利差無明顯變化。
  國開債:1Y-DR001、1Y-DR007息差高位回落至79%、87%分位點;5Y-3Y與10Y-7Y期限利差回升2bp,其余期限無明顯變化。
  本周現(xiàn)券交易跟蹤:基金全面增配,短債成交活躍
  5月8日-5月12日,現(xiàn)券交易主力買盤來自基金,凈買入1612億元,主要配置政金債和信用債;主力賣盤來自銀行系;12類機構中8類凈買入。本周非銀機構普遍增持,其中基金主要增配政金債與信用債,期限主要分布在3年及以下;理財類增配短融/超短融、存單;貨基主要增配政金債。
  風險提示
  模型存在誤差,流動性風險。
 
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