>> 上海證券-美容護(hù)理行業(yè)周報(bào)：關(guān)注“618”大促行業(yè)回暖程度-230513
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王盼 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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主要觀點(diǎn)
化妝品板塊：
天貓“變革生新”，“618”商家及商品規(guī)模再創(chuàng)新高。預(yù)計(jì)將有6000萬(wàn)個(gè)商品參與打折，300萬(wàn)個(gè)新品參與618首發(fā)，活動(dòng)商家達(dá)145萬(wàn)家，圍繞超1000萬(wàn)款新品建立新品孵化池。淘寶天貓618總負(fù)責(zé)人表示，23年將是618歷史上最大投入的一屆，將有超5萬(wàn)名新主播首次開播。全網(wǎng)低價(jià)和同款低價(jià)商品將在搜索端進(jìn)行打標(biāo)推薦，以供消費(fèi)者快速選、快速買，除滿300減50外，首次推出聚劃算直降場(chǎng)，所有商品直接8折降價(jià)，無(wú)需湊單。百億補(bǔ)貼活動(dòng)力度加大，可全網(wǎng)比價(jià)、買貴必賠。
珀萊雅推出全新循環(huán)系列，主打保濕功效。繼紅寶石系列、雙抗系列、源力系列后，珀萊雅循環(huán)系列官宣上線，推出水乳霜三個(gè)單品，主打保濕鎖水，處于相對(duì)中等價(jià)格帶，水乳霜價(jià)格帶位于200元左右。公司大單品策略趨于成熟，在對(duì)原有大單品持續(xù)進(jìn)行迭代和升級(jí)背景下，推出第四個(gè)全新系列，共同打造“珀萊雅家族”產(chǎn)品矩陣。在大單品迭代方面，針對(duì)雙抗系列推出升級(jí)版本雙抗3.0。在原有三大家族精華系列產(chǎn)品線外，補(bǔ)充新的單品，例如紅寶石系列中推出水乳套裝、紅寶石面膜，雙抗系列中推出雙抗水乳，進(jìn)一步鞏固家族系列產(chǎn)品矩陣。
帝斯曼與芬美意合并，全球最大美妝原料商誕生。5月9日，帝斯曼與芬美意合并后以“帝斯曼-芬美意”全新品牌亮相，成為全球營(yíng)養(yǎng)、美麗健康領(lǐng)域最大創(chuàng)新公司之一。據(jù)青眼號(hào)外梳理，兩家公司合并后22年合計(jì)銷售額達(dá)1022億元人民幣，成為全球香精香料第一企業(yè)。合并后新公司將形成香水美容、食品飲料、健康營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理、動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)與健康4大業(yè)務(wù)板塊，預(yù)計(jì)帝斯曼-芬美意成立中期每年有望實(shí)現(xiàn)5%-7%的可持續(xù)有機(jī)銷售增長(zhǎng)。根據(jù)Markets and Markets的研究，預(yù)計(jì)到2026年全球香精香料市場(chǎng)將達(dá)到373億美元，2021-2026年均CAGR 5.1%。伴隨消費(fèi)升級(jí)，人們對(duì)食品、日用品品質(zhì)要求更高，促進(jìn)香料香精行業(yè)高速發(fā)展。高級(jí)香水市場(chǎng)也在快速增長(zhǎng)，中國(guó)、印度等發(fā)展中國(guó)家對(duì)于優(yōu)質(zhì)香水需求提升進(jìn)一步拉動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
科蒂利潤(rùn)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，高奢美妝業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛。科蒂集團(tuán)22年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.04億美元（約合人民幣363億元），同增約15%，其中亞太地區(qū)收入為6.58億美元（約合人民幣45億元），同增14%，占全球銷售比重12.4%。集團(tuán)前三季度凈收入為42.03億美元（約合人民幣290.78億元），同增2%。前三季度凈利潤(rùn)4.65億美元（約合人民幣32.22億元），同增36%；調(diào)整后每股收益為0.52美元，同增0.23美元，增幅為79%。其中，2023年1-3月凈收入12.89億美元（約合人民幣89.24億元），同增9%；凈利潤(rùn)1.05億美元（約合人民幣7.28億元），同增超100%。
全球旅游零售市場(chǎng)復(fù)蘇，高奢美妝雙位數(shù)增長(zhǎng)?？频俑呱菝缞y部門（Prestige）營(yíng)收為7.99億美元（約合人民幣55.32億元），實(shí)現(xiàn)同增10%，占集團(tuán)銷售額62%，幾乎在所有市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。在旅游業(yè)持續(xù)復(fù)蘇和消費(fèi)增加背景下，北美和歐洲市場(chǎng)的高奢美妝香水類別增長(zhǎng)持續(xù)加速，創(chuàng)新產(chǎn)品Burberry Hero和Her、Gucci Flora Gorgeous Jasmine等23Q1在主要市場(chǎng)排名前列。集團(tuán)確定繼續(xù)發(fā)展香水類別，并通過標(biāo)志性產(chǎn)品組合和領(lǐng)先的產(chǎn)品來(lái)提升業(yè)務(wù)，及持續(xù)重視消費(fèi)者美容業(yè)務(wù)，通過高質(zhì)量和理想的美容產(chǎn)品，以合理的價(jià)格持續(xù)為消費(fèi)者提供價(jià)值的雙向策略。隨著集團(tuán)繼續(xù)向更可持續(xù)的產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)型，持續(xù)推進(jìn)品類價(jià)值擴(kuò)張，24財(cái)年業(yè)績(jī)表現(xiàn)值得期待。
歐舒丹收入增長(zhǎng)平穩(wěn)，第二大品牌Sol de Janeiro實(shí)現(xiàn)三位數(shù)高增。23財(cái)年集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售凈額21.35億歐元（約合人民幣162.67億元），同增17.9%，整體增長(zhǎng)亮眼主要系Sol de Janeiro、ELEMIS增長(zhǎng)拉動(dòng)。核心品牌普羅旺斯歐舒丹銷售凈額14.21億歐元（約合人民幣108.29億元），同比持平，除去中國(guó)和俄羅斯市場(chǎng)不利影響，核心品牌收入同增6.8%。另外，Sol de Janeiro銷售凈額同增135.2%，實(shí)現(xiàn)三位數(shù)強(qiáng)勁增勢(shì)，晉升成集團(tuán)第二大品牌，部分護(hù)膚油、面霜及香水噴霧表現(xiàn)亮眼。分季度看，除去俄羅斯、新綜合入賬品牌Sol deJaneiro及Grown Alchemist、剔除美國(guó)附屬公司綜合入賬影響，23Q4銷售凈額5.25億歐元（約合人民幣40億元），同增20.6%，環(huán)比改善顯著，主要受益于旅游零售和游輪渠道推動(dòng)。
分地區(qū)看，美洲實(shí)現(xiàn)最高增長(zhǎng)，亞太市場(chǎng)收入占比第一。23財(cái)年，美洲地區(qū)同增62.8%至6.95億歐元（約合人民幣52.96億元），再次成為表現(xiàn)最佳地區(qū)，主因Sol de Janeiro的加速增長(zhǎng)及ELEMIS在美國(guó)的穩(wěn)健表現(xiàn)推動(dòng)。亞太地區(qū)為歐舒丹集團(tuán)第一大市場(chǎng)，銷售凈額為8.96億歐元（約合人民幣68.28億元），同增8%，同店銷售增長(zhǎng)1.4%，而歐洲、中東及非洲同降0.7%，略微承壓。分渠道看，線上渠道同增4.8%，零售渠道同降2%，截至23年3月31日，集團(tuán)自營(yíng)店為1362間，較上年同期減少128間，在自營(yíng)門店大幅減少情況下整體業(yè)績(jī)?nèi)员３址€(wěn)健增長(zhǎng)，體現(xiàn)主力品牌巨大增長(zhǎng)潛力。
強(qiáng)生子公司Kenvue紐交所上市，市值超500億美元。美國(guó)
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