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投資要點(diǎn)
　　華金交運(yùn)行業(yè)觀點(diǎn)更新：
　　中特估提前提示迎來(lái)調(diào)整期：本周伊始市場(chǎng)依舊如火如荼熱烈追捧“疫情復(fù)蘇中特估”，我們?cè)谏现芊炊崆疤崾尽芭袛嘁呀?jīng)進(jìn)入第一階段的小高潮”，本周下半周市場(chǎng)如期迎來(lái)劇烈調(diào)整。
　　中特估后續(xù)需要高度關(guān)注基本面改善：鐵路、港口和公路等“疫情復(fù)蘇中特估”行情在第一階段的小高潮，以反映預(yù)期和業(yè)績(jī)之間的虛實(shí)結(jié)合為主；后續(xù)將主要體現(xiàn)在公司基本面改善程度，以實(shí)為主。
　　2023航空弱貝塔，結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)在醞釀：在主要航空公司一季報(bào)低于預(yù)期以及五一出行數(shù)據(jù)預(yù)期兌現(xiàn)之后的背景下，航空股進(jìn)入回調(diào)階段。雖然我們?nèi)匀慌袛?023年航空行業(yè)弱貝塔，但隨著板塊的調(diào)整，個(gè)股結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)在醞釀。
　　廉價(jià)航空有望成為旺季結(jié)構(gòu)勝負(fù)手：作為可選消費(fèi)，因私出行旅客對(duì)于票價(jià)始終敏感；在民航收益管理新時(shí)代，航空旅客有望向廉價(jià)航空擠出，同時(shí)歐美出境旅客向東南亞和東亞擠出；廉價(jià)航空有望成為旺季結(jié)構(gòu)勝負(fù)手。
　　建議關(guān)注：春秋航空、吉祥航空、鐵龍物流、北部灣港
　　交通運(yùn)輸行情周回顧：
　　本周交通運(yùn)輸指數(shù)下跌2.97%：從中信一級(jí)行業(yè)分類(lèi)指數(shù)比較分析來(lái)看，交通運(yùn)輸行業(yè)2023年1月至今累計(jì)上漲幅度為-0.95%，在30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第18位。本周交通運(yùn)輸指數(shù)下跌2.97%，在30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名20位。
　　本周公交上漲、公路和航運(yùn)跌幅較?。簭闹行沤煌ㄟ\(yùn)輸三級(jí)行業(yè)分類(lèi)指數(shù)比較分析來(lái)看，2023年1月至今累計(jì)上漲居前的主要為鐵路、公路和港口，漲幅分別為14.58%、14.48%和13.14%。本周交通運(yùn)輸三級(jí)子行業(yè)中，公交、公路和航運(yùn)漲幅分別為+1.64%、-0.25%和-0.96%。
　　交通運(yùn)輸本周重大事件：
　　民航局發(fā)布《2022年民航行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》：2022年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6328.9億元，同比-15.8%，虧損2174.4億元，同比增虧1374.6億元；全行業(yè)完成旅客周轉(zhuǎn)量3913.87億人公里，同比-40.1%；全行業(yè)完成旅客運(yùn)輸量25171.32萬(wàn)人次，同比-42.9%；全行業(yè)在冊(cè)運(yùn)輸飛機(jī)平均日利用率為4.35小時(shí)，同比減少2.27小時(shí)；正班客座率平均為66.6%，同比降低5.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：航空旺季需求低于預(yù)期；航空國(guó)際航線(xiàn)恢復(fù)進(jìn)度低于預(yù)期；港口、鐵路、公路等疫情復(fù)蘇業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)低于預(yù)期