久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　美國4月CPI提速增長，但是尚不足為慮
　　5月10日，美國勞工部公布了美國4月份的CPI通脹數(shù)據(jù)。其中，美國4月CPI環(huán)比+0.4%，與市場共識一致，前值為+0.1%；同比+4.9%，與市場共識的5%基本相當(dāng)，前值為5%。核心CPI環(huán)比+0.4%，與共識一致，前值+0.4%；同比+5.5%，與共識一致，前值+5.6%。
　　從結(jié)構(gòu)上看，食品CPI環(huán)比持平；能源CPI環(huán)比+0.6%，帶動了非核心CPI的環(huán)比增速。核心項(xiàng)目中，核心商品CPI環(huán)比+0.6%，其中增速比較高主要是二手車（環(huán)比+4.4%）。核心服務(wù)業(yè)CPI環(huán)比+0.4%，與前值持平，其中房租CPI環(huán)比+0.5%，較上月+0.6%有所減速；非房服務(wù)CPI環(huán)比+0.4%，較上月的0.3%有所提速，其中增速比較高的單項(xiàng)包括影音租賃和獸醫(yī)。
　　在各個(gè)單項(xiàng)中，表現(xiàn)最引人矚目的是二手車CPI；當(dāng)前讀數(shù)雖高，但是不令人擔(dān)憂的是房租。這兩個(gè)單項(xiàng)受到貨幣政策直接干預(yù)的程度較深（它們直接受貸款利率影響）。如果將這兩個(gè)單項(xiàng)排除，那么核心CPI的環(huán)比增速將會是+0.2%，低于前值0.1ppt。這說明貨幣政策對需求的抑制已經(jīng)比較到位。同時(shí)，6月FOMC會議之前還將發(fā)布5月的CPI數(shù)據(jù)，如果5月CPI數(shù)據(jù)不進(jìn)一步表現(xiàn)出通脹壓力，那么6月FOMC會議加息仍然是小概率事件。
　　國內(nèi)4月經(jīng)濟(jì)仍然處于緩步復(fù)蘇態(tài)勢
　　5月9日，海關(guān)總署發(fā)布我國4月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)。其中4月我國進(jìn)口額同比-7.9%，共識為-0.1%，前值為-1.4%；出口額同比+8.5%，共識+6.4%，前值+14.8%。
　　5月11日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了我國4月份的CPI和PPI數(shù)據(jù)。其中CPI同比+0.1%，共識+0.4%，前值+0.7%；PPI同比-3.6%，共識-3.3%，前值-2.5%。
　　同日，人民銀行公布了4月社融和金融數(shù)據(jù)，其中M1同比+5.3%，前值+5.1%；M2同比+12.4%，共識+12.6%，前值+12.7%；社融存量同比+10%，共識+10.2%，前值+10%。
　　總體看，M2-M1剪刀差有所下降，但尚不足以將其總結(jié)為趨勢的變化；進(jìn)口額、CPI、PPI數(shù)據(jù)說明我國目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程仍然較緩。
　　股票市場：港股和美股均處于休整階段
　　港股方面，本周恒生指數(shù)和恒生綜合指數(shù)均有小幅回調(diào)，但是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍然處于中樞附近。長線行情還需等待實(shí)質(zhì)性的業(yè)績上修或者美聯(lián)儲降息。
　　美股方面，標(biāo)普500和納斯達(dá)克100有分化趨勢。其中標(biāo)普500處于橫盤震蕩狀態(tài)，納斯達(dá)克100則呈現(xiàn)出震蕩區(qū)間底部抬高的趨勢。目前，納斯達(dá)克100已經(jīng)達(dá)到前期壓力位，但尚不能確認(rèn)突破。美股的風(fēng)險(xiǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)略有透支跡象，其他主要市場的潛在經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)可能觸發(fā)美股的回調(diào)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情發(fā)展的不確定性，經(jīng)濟(jì)周期下行的風(fēng)險(xiǎn)，國際政治局勢的不確定性，國內(nèi)貨幣政策的不確定性。