>> 國盛證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：持續(xù)關(guān)注中特估與半導(dǎo)體材料投資機(jī)會-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 1222KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊義韜,孫琦祥,王席鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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周期板塊觀點：站在當(dāng)下往后看，核心牌照類具有高股息、低估值、強(qiáng)議價能力的央企值得關(guān)注，在油價高位震蕩下，該類企業(yè)盈利有望保持高增，看好該類資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇環(huán)境下價值重估，建議關(guān)注：中國石油、中國石化、中國海油，以白馬股為代表的價值龍頭股盈利向上方向確定性十足，反彈空間將主要來自于盈利繼續(xù)改善的空間和估值修復(fù)的彈性，在龍頭盈利向上的趨勢確定性較高情況下，重點看好賠率較好白馬龍頭標(biāo)的。建議關(guān)注：寶豐能源、萬華化學(xué)、衛(wèi)星化學(xué)、華魯恒升等。
半導(dǎo)體材料及凝聚態(tài)電池材料：AI領(lǐng)域相關(guān)半導(dǎo)體材料，建議關(guān)注前驅(qū)體核心供應(yīng)商：雅克科技，以及其它環(huán)節(jié)半導(dǎo)體材料供應(yīng)商：華特氣體、晶瑞電材、昊華科技等；寧德時代于2023上海國際車展發(fā)布凝聚態(tài)電池，核心材料PEO成長可期。寧德時代于4.19日發(fā)布的凝聚態(tài)電能量密度有望超過500Wh/kg，建議關(guān)注固態(tài)電解質(zhì)核心廠商：奧克股份。
新能源成長：1）高端聚烯烴POE產(chǎn)業(yè)鏈：POE用于光伏膠膜受益于N型電池滲透空間巨大，產(chǎn)業(yè)化存在茂金屬催化劑、α-烯烴、聚合工藝等壁壘，競爭格局佳。推薦衛(wèi)星化學(xué)、鼎際得、萬華化學(xué)、榮盛石化、東方盛虹等；2）光伏反射膜：增益明顯且性價比優(yōu)勢突出，國內(nèi)推廣箭在弦上，看好海利得；3）萃取提鋰：萃取提鋰相比膜法、吸附法具有效率高、投資強(qiáng)度低等優(yōu)勢，建議關(guān)注主業(yè)高成長，并前瞻性布局萃取提鋰標(biāo)的新化股份；4）鈉電池材料：看好具有成本優(yōu)勢的生物基硬碳負(fù)極材料廠商圣泉集團(tuán)、元力股份，以及擁有普魯士藍(lán)及上游氰化物生產(chǎn)能力的正極材料廠商七彩化學(xué)、百合花；5）三氯氫硅：建議關(guān)注光伏級三氯氫硅廠商三孚股份、宏柏新材、新安股份；6）導(dǎo)電炭黑：看好導(dǎo)電炭黑國產(chǎn)化替代領(lǐng)軍企業(yè)黑貓股份；7）磷酸鐵：磷礦石創(chuàng)造盈利安全邊際和成長性，需求端快速增長，看好川恒股份。8）鈣鈦礦電池電子傳輸層材料：關(guān)注具備專利、技術(shù)儲備，產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)的萬潤股份。9）高純石英砂：關(guān)注掌握高純石英砂，不斷夯實產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)優(yōu)勢的石英股份。
新材料成長&消費成長標(biāo)的：1）新材料成長：聚焦護(hù)城河深、國產(chǎn)替代空間大的上游新材料龍頭，推薦：東材科技、長陽科技；主業(yè)二甲戊靈格局佳，C5新材料業(yè)務(wù)打開成長空間，利潤增速較快的農(nóng)藥轉(zhuǎn)型新材料企業(yè)龍頭——貝斯美；立足下游做強(qiáng)一體化產(chǎn)業(yè)鏈的改性塑料龍頭——國恩股份；積極測試絕緣涂層并切入汽車涂料的特種工業(yè)涂料廠商——松井股份；2）消費成長：PVP海外產(chǎn)能退出，醫(yī)藥、新能源等高附加值下游增速快，成本持續(xù)改善——新開源；潤滑油添加劑進(jìn)口替代——瑞豐新材；終端需求剛性，全球唯一具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的維生素D3衍生物龍頭——花園生物；輪胎原料及海運費下行盈利有望改善——森麒麟；無糖趨勢下看好甜味劑需求增加——金禾實業(yè)。
周期景氣行業(yè)觀點：1）能源油氣：能源類公司長期資本開支水平不高，環(huán)保及碳中和約束供給擴(kuò)張，盈利改善空間較大。推薦：中國石油、中國石化、中國海油、廣匯能源等。2）氟化工：螢石需求持續(xù)提升，重點推薦資源儲量、成長性領(lǐng)跑行業(yè)的螢石龍頭金石資源，制冷劑巨化股份、三美股份、永和股份等。3）磷化工：資源屬性壁壘強(qiáng)，供給端嚴(yán)格控制，需求剛性，景氣剛性。推薦川恒股份。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，疫情持續(xù)時間超預(yù)期的風(fēng)險，產(chǎn)品價格大幅波動，國際油價大跌，競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價格下跌。
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