>> 國元國際-晨報-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大?。?/td>
| 838KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段靜嫻,張思達,徐晨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【交易觀點】
中芯國際（0981.HK）：公司積極擴產(chǎn)，看好產(chǎn)能利用率持續(xù)回升
事件：中芯國際（0981.HK）公布第一季度業(yè)績，銷售收入為14.623億美元，環(huán)比減少9.8%，同比減少20.6%。公司擁有人應占溢利約2.31億美元，環(huán)比減少40.1%，同比減少48.3%。中芯國際表示，預計第二季度收入環(huán)比增長5%至7%；毛利率介于19%至21%的范圍內(nèi)。我們的觀點：公司一季度營收超出預期，受需求不足，下游消庫存的影響，營收環(huán)比、同比均下降。從產(chǎn)能建設來看，中芯深圳已進入量產(chǎn)，中芯京城預計下半年進入量產(chǎn)，中芯東方預計年底通線，中芯西青還在建設中。公司預計二季度收入觸底回升。我們分析回升的動力主要包括：1.營收下降主要來源于低端制程產(chǎn)品訂單的減少，但12寸晶圓為代表的28/40nm高ASP產(chǎn)品增長迅速。2.汽車產(chǎn)品供不應求，考慮到型號和驗證過程，目前主要做成熟型，但新的產(chǎn)品類型正在布局。3.手機方面，新的供應商進入，生產(chǎn)的新產(chǎn)品，由于這部分產(chǎn)品零庫存，在生產(chǎn)標準的訂單同時還要為客戶準備一部分庫存，對營收有正向的拉動。4.消費電子端方面，wifi互聯(lián)產(chǎn)品增長較快，增長勢頭可持續(xù)至少一年。5. LED相關(guān)建筑外表面的需求也在增加。綜合來看，雖然尚未看到市場全面回暖，公司二季度及后續(xù)的增長點明確，產(chǎn)能利用率大概率會持續(xù)攀升，建議保持積極關(guān)注。
|
|
