>> 中泰證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：鋼企下調(diào)6月基價(jià)，需求預(yù)期較弱-230512
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大小： |
2162KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
中性 |
作者： |
謝鴻鶴 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
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投資策略：本周原料端表現(xiàn)延續(xù)弱勢(shì)，焦炭第7輪提降落地，鐵礦港口到貨量或繼續(xù)增加，疊加鐵水產(chǎn)量持續(xù)下行，疏港難有增量，礦價(jià)預(yù)計(jì)維持低位震蕩。成材端，本周國內(nèi)鋼材價(jià)格整體呈低位反彈后再次探低的表現(xiàn)。周初受低位成交放量以及期螺反彈的提振，市場(chǎng)出現(xiàn)一定幅度反彈，但后半周隨著高位需求跟進(jìn)不足以及社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期、疊加原料成本的下移，后半周國內(nèi)鋼材價(jià)格再次走低。庫存方面，五一小長(zhǎng)假第二周總庫存預(yù)期內(nèi)再度轉(zhuǎn)降，但以建筑鋼材為主。截至本周，板材逆季節(jié)性連續(xù)累庫三周。從剛需表現(xiàn)來看，建材終端因節(jié)后趕工節(jié)奏加快，提振補(bǔ)庫情緒，推動(dòng)消費(fèi)改善，但板材終端制造業(yè)內(nèi)外需表現(xiàn)相對(duì)偏弱，疊加供應(yīng)收縮幅度不及建材，因而消費(fèi)延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)。對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)而言，雖然本周庫存降幅擴(kuò)大，產(chǎn)量也在逐步回落，但短期市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的格局難改，市場(chǎng)參與者對(duì)于后市的需求恢復(fù)普遍信心不足。價(jià)格趨勢(shì)方面，從本周頭部鋼企下調(diào)6月多品種鋼材出廠基價(jià)來看，鋼廠對(duì)未來需求預(yù)期較差，綜合預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格或低位震蕩運(yùn)行。
一周市場(chǎng)回顧：本周上證綜合指下跌1.86%，滬深300指數(shù)下跌1.97%，申萬鋼鐵板塊上漲0.12%。年初至今，滬深300指數(shù)上漲1.15%，申萬鋼鐵板塊下跌0.17%，鋼鐵板塊跑輸滬深300指數(shù)1.32PCT。本周螺紋鋼主力合約以3415元/噸收盤，比上周下降127元/噸，幅度3.59%，熱軋卷板主力合約以4085元/噸收盤，比上周上升161元/噸，幅度4.10%；鐵礦石主力合約以832元/噸收盤，較上周上升10元/噸。
本周建筑鋼材成交量較上周下降：本周全國建筑鋼材成交量周平均值為16.69萬噸，較上周下降0.82萬噸。本周五大品種周消費(fèi)量增幅9.06%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅18.55%，板材消費(fèi)環(huán)比增幅1.96%。受積極補(bǔ)庫推動(dòng)，交易情緒和氛圍較為積極，因此促進(jìn)周消費(fèi)量環(huán)比有所提升，且以建筑鋼材品種表現(xiàn)最為明顯。五大品種社會(huì)庫存1328.97萬噸，環(huán)比降44.78萬噸。
高爐開工率和產(chǎn)能利用率持續(xù)下降，電爐開工率產(chǎn)能利用率大幅下降：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為81.10%和57.94%，前者環(huán)比上周下降0.59%，后者較上周下降1.58%；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為89.03%和77.30%，前者環(huán)比上周下降0.46PCT，后者較上周下降1.52PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為66.67%和47.48%，環(huán)比上周下降1.76%和下降2.94%。
鋼價(jià)持續(xù)下跌：Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)環(huán)較上周下跌0.64%，其中長(zhǎng)材下跌0.55%，板材下跌0.75%。上海螺紋鋼3680元/噸，周環(huán)比下跌20元，幅度0.54%。上海熱軋卷板3840元/噸，周環(huán)下跌10元，幅度0.26%。
原材料價(jià)格下跌：本周Platts62% 102.85美元/噸，周環(huán)比下降0.8美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2325.3萬噸，環(huán)比上升54.4萬噸，到港量970.9萬噸，環(huán)比上升181.5萬噸。最新鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)16天，較上周減少3天。天津準(zhǔn)一冶金焦2090元/噸，較上周下降200元/噸。廢鋼2430元/噸，較上周下降10元/噸。
噸鋼盈利普遍回升：熱軋卷板（3mm）毛利126元/噸，毛利率升至3.59%；冷軋板(1.0mm)毛利-124元/噸，毛利率升至-3.12%；螺紋鋼(20mm)毛利101元/噸，毛利率升至3.05%；中厚板(20mm)毛利109元/噸，毛利率升至2.99%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。
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