>> 萬聯(lián)證券-策略深度報告：從基金持倉年報看機(jī)構(gòu)配置-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 781KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
于天旭 |
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投資要點(diǎn)：
公募基金凈值震蕩回升：2022年基金凈值震蕩回升，截至2022年12月31日，全部基金凈值回升至257503.97億元，同比增長1.16%，其中，貨幣市場基金規(guī)模最大為104548.57億元，占基金凈值總規(guī)模的40.60%。
四季度各類型公募基金收益率回正：2022年四季度基金收益率回正，三個月收益率為0.13%，表現(xiàn)遜色于上證綜指2.14%的漲幅，各類型公募基金收益率表現(xiàn)分化。具體來看，QDII基金以6.73%漲幅居首，表現(xiàn)優(yōu)異，股票型基金（2.05%）表現(xiàn)明顯優(yōu)于債券型基金（-0.50%）。
社會服務(wù)板塊獲基金大幅增配，制造業(yè)超配比例收窄：分行業(yè)看，相比2022年三季度，2022年四季度基金調(diào)倉力度較大，多數(shù)行業(yè)的基金配置規(guī)模大幅走高，實(shí)現(xiàn)基金增持。社會服務(wù)行業(yè)獲基金增配幅度最大，基金持倉市值增長44.0%，計(jì)算機(jī)、美容護(hù)理、傳媒、醫(yī)藥生物、機(jī)械制造也都得到基金增配，市值增長幅度均超過20%。從基金配置的角度看，公募基金四季度超配行業(yè)較少，且超配比例變動幅度較小。相對標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)超配了制造業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)等五大行業(yè)。其中，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)超配比例上升幅度最大，為0.63pct，行業(yè)景氣度有所提升。受疫情以及出口增速回落的影響，制造業(yè)超配比例收窄，較三季度下降2.14pct。
重倉股行業(yè)格局穩(wěn)定，電力設(shè)備持股市值下滑：前20大重倉股主要集中在食品飲料、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)，其中貴州茅臺、寧德時代、五糧液位列公募基金持股市值前三，均為各細(xì)分領(lǐng)域的價值藍(lán)籌。四季度基金重倉的前十大行業(yè)分別為食品飲料、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子、非銀金融、計(jì)算機(jī)、銀行、國防軍工、有色金屬和汽車?？萍汲砷L仍為市場投資主線，計(jì)算機(jī)行業(yè)持續(xù)受到基金青睞，持股總市值環(huán)比上升40.5%?？傮w看，四季度重倉行業(yè)中，熱門賽道如計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)持股市值大多上漲，而有色金屬、電力設(shè)備等新能源新材料賽道景氣走弱，持股市值下滑。
2022年四季度加倉股中有色金屬、公用事業(yè)等順周期板塊受到青睞：根據(jù)2022年年報數(shù)據(jù)，我們從公募基金重倉股中，篩選出獲最多基金加倉份額的前20只股票，前20大加倉股主要集中在有色金屬、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，其中紫金礦業(yè)、永泰能源、南鋼股份加倉獲機(jī)構(gòu)大幅加倉，加倉幅度居前，成為機(jī)構(gòu)重倉股。整體看，機(jī)構(gòu)偏好加倉有色金屬、公用事業(yè)等順周期板塊。
機(jī)構(gòu)新進(jìn)個股主要集中于電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電子等成長板塊：從機(jī)構(gòu)增持情況看，2022年四季度獲機(jī)構(gòu)增持個股的每股收益大多集中在0-0.5元/股之間。從估值角度看，機(jī)構(gòu)增持個股市盈率主要分布在20-40倍區(qū)間，其次為0-20倍之間。從2022年四季度個股新進(jìn)機(jī)構(gòu)情況看，尚太科技、首創(chuàng)證券、立訊精密、紫金礦業(yè)、億緯鋰能等個股新進(jìn)機(jī)構(gòu)家數(shù)排名靠前，分別為3102家、995家、964家及851家和849家，新進(jìn)機(jī)構(gòu)家數(shù)排名靠前的個股主要集中于電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電子等成長板塊及醫(yī)藥生物板塊。
風(fēng)險因素：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)偏誤；經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及預(yù)期；監(jiān)管政策收緊。
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