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前一周市場(chǎng)表現(xiàn)：上周各指數(shù)均有所下跌，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為-1.86%、-1.57%和-0.67%。前一周日均成交額10263.40億元，較上周有所下降，但是仍在萬億以上，說明交投活躍度仍高。北上資金前一周合計(jì)凈流入99.60億元，較前一周有所上升。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局5月11日最新發(fā)布的數(shù)據(jù)：2023年4月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)上漲，國內(nèi)需求擴(kuò)大，消費(fèi)修復(fù)力度較為溫和；受國內(nèi)外市場(chǎng)需求總體偏弱等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)(PPI)下降，但僅為輸入性暫時(shí)影響，伴隨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的溫和恢復(fù)，預(yù)計(jì)三四季度PPI將恢復(fù)上行趨勢(shì)。未來預(yù)計(jì)將適度加大促銷費(fèi)的政策支持力度，增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力，持續(xù)提振市場(chǎng)信心。
　　醫(yī)藥具有估值高性價(jià)比，看好未來其投資機(jī)會(huì)。醫(yī)藥生物方面，近期在波動(dòng)中有所下跌，但醫(yī)藥作為業(yè)績確定性強(qiáng)的傳統(tǒng)型和防御性行業(yè)，疊加估值具有高性價(jià)比，預(yù)計(jì)醫(yī)藥板塊在未來擁有較大反彈空間。醫(yī)藥各細(xì)分子行業(yè)的不同投資邏輯也為醫(yī)藥整個(gè)板塊帶來了更多的機(jī)會(huì)。而醫(yī)藥的強(qiáng)剛需屬性也將幫助醫(yī)藥企業(yè)未來以高態(tài)勢(shì)增長，醫(yī)藥行業(yè)長期穩(wěn)定增長，長期收益較高且持續(xù)。在政策端，預(yù)計(jì)也會(huì)有醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥各方面更加深化、利好的政策出臺(tái)。而老齡化的加速也已成為促進(jìn)我國醫(yī)藥行業(yè)迅速發(fā)展的重要因素之一。整體來看，作為具有多種投資邏輯的行業(yè)以及有政策利好催化預(yù)期，醫(yī)藥板塊的階段性投資機(jī)會(huì)仍較為豐富。
　　新能源產(chǎn)業(yè)鏈仍具有高景氣度，未來行情可期。雖然新能源自2022年8月以來持續(xù)下跌了8個(gè)月，但是隨著業(yè)績的披露證明行業(yè)的基本面向好，行業(yè)持續(xù)保持高景氣度，再疊加當(dāng)前估值性價(jià)比的提升，新能源仍具有長期投資價(jià)值，短期有望迎來反彈機(jī)會(huì)。政策方面，國家的支持力度不斷加大，出臺(tái)政策不斷完善，為新能源維持穩(wěn)健發(fā)展提供助力。
　　A股短期容易被情緒主導(dǎo)，通常在經(jīng)過情緒釋放后會(huì)有所好轉(zhuǎn)。在上一波沒有大漲的行業(yè)或者主題或?qū)⑹鞘袌?chǎng)震蕩出的新方向，需重點(diǎn)關(guān)注。
　　建議配置：展望未來，當(dāng)前A股沒有大幅下跌的基礎(chǔ)，A股市場(chǎng)雖短期有所調(diào)整，但是在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇為A股上行提供有力支撐的背景下，市場(chǎng)人氣并未退潮，只是風(fēng)格輪動(dòng)加速。A股短期調(diào)整帶來投資機(jī)會(huì)，也帶來了向上的空間。建議關(guān)注已充分調(diào)整+基本面扎實(shí)的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放+低估值的龍頭個(gè)股。
　　建議關(guān)注：1）行業(yè)景氣度持續(xù)高位且安全墊較高的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，；2）醫(yī)藥板塊；估值性價(jià)比高+基本面較為穩(wěn)定；3）受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加盈利面回暖的消費(fèi)板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行的風(fēng)險(xiǎn)。