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主要觀點(diǎn)
　　年初以來，國(guó)內(nèi)外多家廠商的人工智能模型及其應(yīng)用持續(xù)落地，有望加快以算力和通信為代表的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中，與人工智能應(yīng)用配套的智算中心和數(shù)據(jù)中心成為建設(shè)的熱點(diǎn)，在巨大算力需求的帶動(dòng)下，智算中心與數(shù)據(jù)中心的網(wǎng)絡(luò)通信需求受到關(guān)注，進(jìn)一步拓展了400G和800G光模塊的應(yīng)用前景。
　　我們認(rèn)為，在宏觀環(huán)境存在不確定因素的情況下，中特估與人工智能板塊結(jié)合領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)兼具價(jià)值投資特征和主題投資特征的相關(guān)標(biāo)的。以三大運(yùn)營(yíng)商為代表的國(guó)有云廠商，隨著中特估配套細(xì)則的進(jìn)一步完善，有望憑借其獨(dú)有的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)和安全優(yōu)勢(shì)，在估值重構(gòu)的背景下提升長(zhǎng)期價(jià)值。
　　投資建議
　　建議關(guān)注：
　　新易盛：光模塊領(lǐng)域龍頭，成本管控優(yōu)秀，具備切入增量云計(jì)算/AI客戶的能力。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年5月12日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為37/30倍，位于近五年的42%分位。
　　中際旭創(chuàng)：國(guó)內(nèi)中高端數(shù)通市場(chǎng)龍頭，2021年全球排名第二的光模塊供應(yīng)商。公司管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)機(jī)制有望得到改善。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年5月12日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為43/36倍，位于近五年的67%分位。
　　中國(guó)移動(dòng)：全球領(lǐng)先的通信及信息服務(wù)企業(yè)，為個(gè)人、家庭、政企、公司提供通信服務(wù)體系。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年5月12日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為16/15倍，位于近五年的92%分位。
　　中興通訊：知名通信設(shè)備制造商，主要產(chǎn)品是運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)者業(yè)務(wù)、政企業(yè)務(wù)。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年5月12日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為18/15倍，位于近五年的23%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外頭部云廠商需求不及預(yù)期；人工智能技術(shù)落地和商業(yè)化不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)變；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。