>> 興業(yè)證券-川恒股份(002895)磷礦石價格高位上探推漲業(yè)績，在建工程穩(wěn)步推進-230516
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
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| 714KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張志揚,劉夢嵐 |
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事件：川恒股份發(fā)布2023年第一季度報告，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入9.98億元，同比增長64.07%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元，同比增長52.11%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.57億元，同比增長53.43%。按最新總股本計，實現(xiàn)攤薄每股收益0.32元，同比增長50.26%。
維持“增持”的投資評級。2023年一季度，磷化工行業(yè)景氣延續(xù)，磷礦石、工業(yè)磷酸一銨等產(chǎn)品價格上漲，此外公司磷礦技改產(chǎn)能增加和新增的磷酸、磷酸鐵等產(chǎn)能推動公司產(chǎn)品量價齊升，帶動業(yè)績大幅度提升。川恒股份是國內(nèi)磷化工行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，公司在主要產(chǎn)品消防級磷酸一銨和磷酸二氫鈣的市場占有率居于國內(nèi)行業(yè)首位。公司具備上游磷礦資源，目前磷礦石產(chǎn)能300萬噸，基本實現(xiàn)磷礦石的自產(chǎn)自足，當前產(chǎn)品線向下游擴張至凈化磷酸、磷酸鐵、磷酸鐵鋰及六氟磷酸鋰等產(chǎn)品，切入新能源板塊。公司在建及規(guī)劃項目眾多，并引入新能源相關(guān)公司進行技術(shù)合作。隨著公司規(guī)劃項目逐漸落地，公司成長性充足，未來業(yè)績可期。綜合來看，公司主營產(chǎn)品業(yè)務(wù)穩(wěn)定向好，同時產(chǎn)品延伸至新能源板塊，配備磷資源進一步加強公司在磷酸鐵行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢。我們調(diào)整公司盈利預(yù)測，并引入2025年EPS，預(yù)計2023-2025年EPS分別為2.17、2.83、3.66元，維持“增持”評級。
風險提示：產(chǎn)品價格低迷的風險，新建項目投產(chǎn)不及預(yù)期的風險，環(huán)保政策收緊風險。
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