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公司近期發(fā)布2023年一季報(bào)，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.98億元，同比增長(zhǎng)64.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.58億元，同比增長(zhǎng)52.11%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.57億元，同比增長(zhǎng)53.43%。
　　一季度業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，毛利率同比提升。2023Q1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.98億元（ YoY+64.07%，QoQ+0.60% ） ,歸母凈利潤(rùn)1.58億元（YoY+52.11%，QoQ-6.51%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.57億元（YoY+53.43%，QoQ-1.26%）。公司一季度收入同比大幅增長(zhǎng)是由于公司主要產(chǎn)品及磷酸收入增長(zhǎng)，且新增磷酸鐵收入所致。盈利能力方面，公司Q1毛利率是37.10%（YoY+1.82pcts，QoQ-7.3pcts），凈利率是16.07%（YoY-1.41pcts，QoQ-1.8pcts），期間費(fèi)用率是15.02%（YoY+0.58pcts，QoQ-3.69pcts）。
　　磷礦石價(jià)格維持高位，磷酸二氫鈣、磷酸鐵價(jià)格下行。分產(chǎn)品來(lái)看，根據(jù)百川盈孚的數(shù)據(jù)，2023Q1磷礦石均價(jià)是1059.98元/噸（YoY+61.99%，QoQ+1.76% ）,工業(yè)級(jí)磷酸一銨（含量73%）均價(jià)是6438.74元/噸（YoY+8.21%，QoQ+2.74%），飼料級(jí)磷酸二氫鈣（貴州）均價(jià)是3813.29元/噸（QoQ-6.58%），磷酸鐵均價(jià)是1.77萬(wàn)元/噸（YoY-24.17%，QoQ22.92%）。其中，磷礦石受安全生產(chǎn)檢查等的影響，供需偏緊，價(jià)格走高，同環(huán)比實(shí)現(xiàn)上漲；而磷酸鐵受供給增加而需求較弱等的影響，一季度價(jià)格同環(huán)比均出現(xiàn)下跌。
　　籌劃實(shí)施再融資項(xiàng)目，擴(kuò)充產(chǎn)能，完善新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司籌劃實(shí)施非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金主要用于“中低品位磷礦綜合利用生產(chǎn)12萬(wàn)噸/年食品級(jí)磷酸項(xiàng)目”、“10萬(wàn)噸/年食品級(jí)凈化磷酸項(xiàng)目”及“雞公嶺磷礦新建250萬(wàn)噸/年采礦工程項(xiàng)目”，擬建設(shè)項(xiàng)目一方面有利于進(jìn)一步擴(kuò)充凈化磷酸產(chǎn)能，同時(shí)提高公司中低品位磷礦的綜合利用效率，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善公司新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局，另一方面有利于擴(kuò)充公司磷礦開(kāi)采能力，保障公司重要原材料的供應(yīng)，為公司磷化工產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　投資建議：公司致力于完善從磷礦石到磷酸鹽產(chǎn)品的磷化工產(chǎn)業(yè)鏈，大力實(shí)施“礦化一體”產(chǎn)業(yè)模式，通過(guò)磷保障基本原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，減少原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司盈利的影響；同時(shí)積極做好產(chǎn)業(yè)鏈終端新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，不斷開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司2023年的基本每股收益是2.00元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率是11倍，維持增持評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目工程進(jìn)度、收益不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，歐美經(jīng)濟(jì)需求持續(xù)走弱導(dǎo)致出口不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)供給大幅增加導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；天災(zāi)人禍等不可抗力事件的發(fā)生。