>> 華創(chuàng)證券-商貿(mào)零售行業(yè)跟蹤報告-2023年4月社零數(shù)據(jù)點評：景氣度繼續(xù)修復(fù)，黃金珠寶增長強勁-230516
| 上傳日期： |
2023/5/17 |
大?。?/td>
| 1599KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王薇娜 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事項：
社零總額：2023年4月社零34910億元，名義同比+18.4%（較前值+7.8pct），兩年復(fù)合增速+2.6%，略低于預(yù)期，其中餐飲、金銀珠寶、紡織服裝、汽車增速亮眼；除汽車以外的消費品零售額同比+16.5%。1~4月社零149833億元，名義同比+8.5%，除汽車以外的消費品零售額同比+9.0%。
按消費類型分，4月份餐飲收入3751億元，同比+43.8%（較前值+17.5pct），兩年復(fù)合增速+5.4%，其中限額以上+44.6%（較前值+7.4pct）；商品零售31159億元，同比+15.9%（較前值+6.8pct），兩年復(fù)合增速+2.3%，其中限額以上+17.3%（較前值+7.2pct），限額以上餐飲和商品零售增速均跑贏大盤，主要系去年同期城市端受疫情影響更大，主流企業(yè)多集中于此，展業(yè)困難。
評論：
必選品穩(wěn)健。4月CPI環(huán)比-0.1%，同比上漲0.1%（較上月-0.6pct），價格穩(wěn)定，其中食品價格同比+0.4%，環(huán)比-1.0%。糧油食品（當(dāng)月同比+1.0%，較上月同比數(shù)據(jù)-3.4pct，21-23年同期CAGR+5.4%，下同）、飲料（同比-3.4%，+1.7pct，+1.2%）、煙酒（同比+14.9%，+5.9pct，+3.4%）、日用品（同比+10.1%，+2.4pct，-0.6%），其中煙酒、日用品因去年同期低基數(shù)，同比增速亮眼。
可選消費環(huán)比進一步改善，金銀珠寶尤為突出。4月化妝品（同比+24.3%，+14.7pct，-1.7%），黃金珠寶（同比+44.7%，+7.3pct，+3.0%），紡織服裝（同比+32.4%，+14.7pct，+1.1%），通訊器材（同比+14.6%，+12.8pct，-5.3%）消費回暖，同環(huán)比均取得正增長，且同比增速連續(xù)2月持續(xù)提升，景氣度逐月修復(fù)，其中黃金珠寶、紡織服裝、化妝品跑贏大盤增速。
地產(chǎn)鏈消費乏力，汽車消費高增提振整體大盤。4月家電（同比+4.7%，+6.1pct，-1.9%），家具（同比+3.4%，-0.1pct，-5.7%）、裝潢建材（同比-11.2%，-6.5pct，-11.5%）；根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，4月乘用車零售量同比+ 55.5%，環(huán)比+2.5%，汽車消費端（同比+38.0%，+26.5pct，-2.8%），較上月大幅改善。石油及制品（同比+13.5%，+4.3pct，+9.0%）。
4月網(wǎng)上零售額增速31.2%。1~4月網(wǎng)上零售額44108億元，累計同比+12.3%；4月網(wǎng)上零售額約11245億元，同比+31.2%，較上月+14.5pct。
4月實物網(wǎng)上零售滲透率約為27.7%。1~4月實物網(wǎng)上零售額37164億元，累計同比+10.4%（較前值+3.1pct），占比【商品零售】/【社零】/【扣除汽車后商品零售】分別27.7%、24.8%、31.0%；4月實物網(wǎng)上零售額9329億元，當(dāng)月同比+22.3%，較上月增速+5.7pct，系去年同期受疫情影響，履約受阻，基數(shù)較低。實物商品網(wǎng)上零售額中，1~4月吃、穿和用類商品累計同比+9.0%/+13.5%/+9.6%，增速均有所回升。
1~4月非實物網(wǎng)上零售額6944億元，累計同比+19.6%，4月同比+103.3%，較3月增速+86.4pct，系去年疫情影響外出游樂，OTA預(yù)定需求減少。
線下消費復(fù)蘇進行時。1~4月【社零總額-實物網(wǎng)上商品零售額】112669億元，累計同比+7.0%；4月同比+13.2%（較上月+5.3pct）。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)、消費復(fù)蘇不及預(yù)期等。
|
|
