>> 光大證券-批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)2023年4月社消零售數(shù)據(jù)點評：社消增速略低于市場預(yù)期，可選消費恢復(fù)進(jìn)程良好-230516
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
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| 488KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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4月社消總額同比增長18.4%，增速較上月上升7.8個百分點
5月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布社消數(shù)據(jù)：2023年4月社會消費品零售總額為3.49萬億元，同比增長18.4%，低于wind市場一致預(yù)期（同比增長20.2%），增速比3月上升7.8個百分點。其中，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額為1.22萬億元，同比增長17.3%，增速比3月上升8.8個百分點。
1-4月，社會消費品零售總額為14.98萬億元，同比增長8.5%，增速比上年同期上升2.5個百分點。（下文如無特殊說明，3/4月均指2023年3/4月）
4月CPI同比增速環(huán)比3月下降0.6pct，糧油食品類零售額增速環(huán)比下滑
2023年4月份全國CPI當(dāng)月同比增速為0.1%，3月份全國CPI當(dāng)月同比增速為0.7%，2023年4月份CPI同比增速環(huán)比3月下降0.6pct。4月，超市行業(yè)相關(guān)類別中，糧油食品類零售額同比增長1.0%，增速較3月份下降3.4個百分點。飲料類零售額同比下降3.4%，增速較3月份上升1.7個百分點。日用品類零售額同比增長10.1%，增速較3月份上升2.4個百分點。
百貨行業(yè)中紡織服裝類與化妝品類增速環(huán)比改善幅度均較大
4月，百貨行業(yè)相關(guān)類別中，紡織服裝類零售額同比增長32.4%，增速較3月份上升14.7個百分點?；瘖y品類零售額同比增長24.3%，增速較3月份上升14.7個百分點。4月紡織服裝類零售額同比增速高于化妝品類，但從環(huán)比改善幅度看，百貨行業(yè)兩個子類別環(huán)比改善幅度相同。
黃金珠寶行業(yè)4月零售額同比增長44.7%，增速較3月份上升7.3pct
4月，黃金珠寶行業(yè)相關(guān)類別中，金銀珠寶類零售額同比增長44.7%，增速較3月份上升7.3個百分點。4月金銀珠寶仍是零售額同比增速最高的子行業(yè)，我們繼續(xù)看好黃金飾品在2023年下半年的銷售表現(xiàn)。
建筑及裝潢材料類零售額同比下滑，體育、娛樂用品類零售額增速較高
4月，地產(chǎn)相關(guān)類別中，家用電器類零售額同比增長4.7%，增速較3月份上升6.1個百分點。家具類零售額同比增長3.4%，增速較3月份下降0.1個百分點。建筑及裝潢材料類零售額同比下降11.2%，增速較3月份下降6.5個百分點。。
4月其他類別，煙酒類零售額同比增長14.9%，增速較3月份上升5.9個百分點。通訊器材類零售額同比增長14.6%，增速較3月份上升12.8個百分點。文化辦公用品類零售額同比下降4.9%，增速較3月份下降3.0個百分點。中西藥品類零售額同比增長3.7%，增速較3月份下降8.0個百分點。體育、娛樂用品類零售額同比增長25.7%，增速較3月份上升9.9個百分點。
社消增速略低于市場預(yù)期，可選消費恢復(fù)進(jìn)程良好
2023年4月社消增速低于市場預(yù)期，但從細(xì)分賽道角度而言，可選品恢復(fù)進(jìn)程良好，尤其是黃金珠寶和餐飲類4月零售額同比增速均超過40%，汽車類同比增速也較為亮眼。此外，百貨相關(guān)行業(yè)化妝品和紡織服裝類增速也有較好的環(huán)比改善，我們認(rèn)為受益于2Q2022低基數(shù)，整體2Q2023線下零售將有較好的同比增速表現(xiàn)，繼續(xù)看好黃金珠寶板塊以及自有物業(yè)價值較高的百貨龍頭。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)增速，消費力恢復(fù)進(jìn)程不及預(yù)期。
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