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◆2023年4月三大航國內(nèi)航線客運需求環(huán)比增長。2023年4月，國航、東航、南航ASK較上年同期分別上漲467%、736%、286%，環(huán)比上月分別上漲13.0%、10.9%、7.2%，較2019年同期分別下跌11.3%、10.1%、8.1%；客運量分別同比上漲592%、972%、404%，環(huán)比上月分別上漲12.2%、13.1%、8.3%，較2019年同期分別下跌7.9%、11.7%、5.2%；客座率分別為70.6%、72.1%、76.0%，同比分別增加15.8、15.2、18.7pct，環(huán)比上月分別增加1.0、1.7、1.9pct。分結(jié)構看，2023年4月國航、東航、南航國內(nèi)航線客運量環(huán)比上月分別增長10.6%、11.9%、6.9%，分別較2019年同期增長7.3%、1.0%、6.1%；國際航線客運量環(huán)比上月分別增長79.0%、52.8%、41.7%，分別恢復至2019年同期的21.4%、19.1%、31.5%；地區(qū)航線客運量環(huán)比上月分別增長20.6%、28.3%、40.7%，分別恢復至2019年同期的46.2%、54.9%、56.8%。
　　◆吉祥航空4月國際航線客運量加快恢復。吉祥航空2023年4月ASK同比增長1146%，環(huán)比上月增長1.3%，其中國內(nèi)航線ASK同比增長1090%，環(huán)比上月下降0.35%；客運量同比增長1461%，環(huán)比上月增長2.2%，其中國內(nèi)航線客運量同比增長1410%，環(huán)比上月增長2.0%，較19年同期增長16.5%；國際航線客運量環(huán)比增長17.0%，恢復到2019年同期的51.4%；地區(qū)航線客運量環(huán)比下降26.4%，恢復到2019年同期的55.7%。
　　◆春秋航空4月國際航線客運量加快恢復。春秋航空2023年4月ASK同比增長303%，環(huán)比上月增長2.1%，其中國內(nèi)航線ASK同比增長246%，環(huán)比上月增長0.07%；客運量同比增長416%，環(huán)比上月增長5.2%，其中國內(nèi)航線客運量同比增長367%，環(huán)比上月增長3.9%，較19年同期增長31.0%；國際航線客運量環(huán)比增長22.4%，恢復到2019年同期的38.5%；地區(qū)航線客運量環(huán)比增長2.4%，恢復到2019年同期的50.2%。
　　◆首都機場、浦東、白云機場國際旅客吞吐量環(huán)比增長。首都機場、浦東機場、白云機場23年4月國內(nèi)航線旅客吞吐量較19年同期分別變化-33.1%、-19.3%、+6.8%；國際航線旅客吞吐量分別恢復到19年同期的17.9%、26.0%、36.2%，地區(qū)航線旅客吞吐量分別恢復到19年同期的31.3%、54.1%、52.7%。
　　◆國內(nèi)航線旅客運輸規(guī)模超疫情前水平。民航總局統(tǒng)計：2023年4月，全行業(yè)完成運輸總周轉(zhuǎn)量93.1億噸公里、旅客運輸量5027.5萬人次、貨郵運輸量54.5萬噸，同比分別增長214.5%、537.9%、29.5%，分別恢復至2019年同期的88.6%、94.6%、90.6%。其中，國內(nèi)航線旅客運輸量較2019年同期增長3.4%。
　　◆投資建議：航空客運需求恢復勢頭良好，暑運有望迎來出行需求集中釋放；隨著航空客運需求的逐步恢復，出行旺季航空機場公司盈利修復值得期待。我們維持行業(yè)“增持”評級，推薦中國國航、吉祥航空、白云機場、上海機場，建議關注中國東航、南方航空、春秋航空、深圳機場和華夏航空。
　　◆風險分析：新冠疫情持續(xù)時間超出市場預期；宏觀經(jīng)濟大幅下滑導致行業(yè)需求下降；中美貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵，人民幣匯率出現(xiàn)巨幅波動；原油價格大幅上漲。