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報(bào)告摘要
　　GICS分類的媒體與娛樂(lè)行業(yè)的市值加權(quán)平均股票表現(xiàn)顯著回調(diào)，下降了6.1%?？傮w而言，港股市場(chǎng)至少一半行業(yè)的估值在過(guò)去一個(gè)月（2023年4月14日至2023年5月15日）出現(xiàn)不同程度下降。媒體與娛樂(lè)行業(yè)在24個(gè)二級(jí)行業(yè)中排名第19位，表現(xiàn)不及恒生指數(shù)（-1.8%）和恒生科技指數(shù)（-5.6%）。
　　五一假期檔的票房表現(xiàn)反映出平均票價(jià)的增長(zhǎng)，而場(chǎng)均人次仍有提升空間。2023年五一假期檔期間破紀(jì)錄地有18部新電影上映，放映場(chǎng)次也達(dá)到歷史新高。五一假期第三天到第五天的單日票房表現(xiàn)超過(guò)了2021年同期，表明電影的口碑吸引了更多觀眾前往電影院觀影?？傮w而言，與2021年相比，中國(guó)電影市場(chǎng)的總觀影人次仍有很大提升空間，而平均票價(jià)和場(chǎng)均人次的數(shù)據(jù)表明觀影熱情正在恢復(fù)良好。
　　中國(guó)游戲行業(yè)目前處于一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，業(yè)績(jī)觸底但利空因素正在消散。行業(yè)環(huán)境的改善需要時(shí)間才能在業(yè)績(jī)層面充分體現(xiàn)，但利潤(rùn)率已經(jīng)顯著改善。截至2023年5月15日，我們選取的13家在香港上市的領(lǐng)先游戲公司的市銷率加權(quán)平均值為5.1倍，與歷史高位的10倍以上相比，仍有很大的提升空間。豐富的產(chǎn)品周期與AIGC等新技術(shù)的行業(yè)賦能相結(jié)合，有望推動(dòng)游戲子行業(yè)實(shí)現(xiàn)“戴維斯雙擊”效應(yīng)。推薦標(biāo)的：騰訊（00700 HK）和網(wǎng)易-S（09999 HK）。行業(yè)受益標(biāo)的：創(chuàng)夢(mèng)天地（01119HK）。