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★市場(chǎng)回顧
　　股票市場(chǎng)，4月主要指數(shù)下跌，大盤風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)。股票風(fēng)格因子方面，多數(shù)因子微幅走弱，賬面市值比、動(dòng)量、流動(dòng)性因子走強(qiáng)。整體市場(chǎng)的活躍度整體修復(fù)，阿爾法環(huán)境有一定改善。期貨市場(chǎng)，貴金屬板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。波動(dòng)率方面，整體呈現(xiàn)出抬升的態(tài)勢(shì)。因子方面，時(shí)序因子和截面因子在4月均有一定表現(xiàn)，中短周期因子優(yōu)于長(zhǎng)周期因子。股指期貨，IF在平水附近震蕩，IC、IM貼水近期明顯收斂。
　　★各策略表現(xiàn)
　　股票策略表現(xiàn)分化，CTA策略反彈顯著。股票策略在4月回撤加劇，其中主觀多頭跑輸量化多頭。主觀多頭管理人漲跌參半，偏交易型的、以選股為主管理人有一定優(yōu)勢(shì)。量化多頭方面，整體活躍度提升，阿爾法環(huán)境趨于改善，超額收益有所回暖。CTA策略錄得正收益，其中主觀CTA優(yōu)于量化CTA。就量化CTA而言，時(shí)序動(dòng)量策略和截面動(dòng)量策略均有一定表現(xiàn)，中短周期相對(duì)優(yōu)于中長(zhǎng)周期。主觀CTA在本月反彈幅度較大，黑色和化工等板塊出現(xiàn)較流暢的行情，主觀CTA在倉(cāng)位分配上相對(duì)更加集中，獲取較好的表現(xiàn)。市場(chǎng)中性策略在4月有所修復(fù)。
　　★配置建議
　　股票類：主觀多頭，建議關(guān)注交易能力較強(qiáng)、擅長(zhǎng)選股、行業(yè)配置的管理人。同時(shí)，在倉(cāng)位方面相對(duì)謹(jǐn)慎。量化多頭，超額中樞水平有一定下移，超額波動(dòng)有一定放大，建議跟蹤阿爾法能力穩(wěn)定的管理人。期貨類：量化CTA，趨勢(shì)策略有一定表現(xiàn)，長(zhǎng)周期管理人反彈的持續(xù)性有待觀察。建議持續(xù)關(guān)注中短周期管理人。主觀CTA，預(yù)計(jì)后續(xù)表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于量化CTA。其他類：市場(chǎng)中性策略或有一定表現(xiàn)，關(guān)注超額穩(wěn)定，對(duì)沖方式多樣化的管理人。套利策略，關(guān)注在波動(dòng)方面控制較優(yōu)秀的管理人。