>> 國泰君安-石化行業(yè)數(shù)據(jù)庫：美國債務(wù)上限臨近，避險情緒急劇上升-230516
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
大小： |
16220KB |
| 格式： |
xlsm |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫羲昱,楊思遠 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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觀點邊際變化：
①原油：本周原油價格仍在交易宏觀經(jīng)濟的衰退風(fēng)險，因美國債務(wù)上限臨近，市場避險情緒快速上升。同時另外一方面，市場質(zhì)疑OPEC及俄羅斯的減產(chǎn)成色。因從數(shù)據(jù)上看，俄羅斯海運出口仍未下降；因此市場認為俄羅斯的減產(chǎn)可能只停留在紙面上。同樣市場也在關(guān)注OPEC的海運出口情況。整體看，我們認為市場在海外宏觀承壓，利率高企的背景下仍在關(guān)注需求的邊際下降的風(fēng)險。反彈需要產(chǎn)油國海運出口等出現(xiàn)實際下降信號；另一方面從原油價格本身看，我們認為拉長看長期價格中樞抬升，因供應(yīng)端有意愿匹配需求下滑，當前市場對需求的擔憂或有所夸大。
?、趯κ袌龅挠^點：海外宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，原油價格下跌的背景下短期板塊仍有不確定性。但我們認為歐美央行的高利率政策正在迎來政策拐點，同時美國債務(wù)上限歷史上來看仍有在期限到來前達成的可能性，長期看我們認為板塊估值較低具備修復(fù)空間。長期看以下方向具備投資價值：①能源安全。②復(fù)蘇預(yù)期下的中下游龍頭企業(yè)。③新材料板塊的突破與成長。在石化行業(yè)中具備較好配置價值。能源安全我們繼續(xù)推薦中期看高分紅低估值的上游板塊，推薦中國海油（A+H）。同時我們認為2023年油氣開采的海油工程同樣處于景氣向上的階段。新材料方向，我們認為應(yīng)該重點關(guān)注POE,EVA及芳綸方向。2023年中下游需求復(fù)蘇，推薦寶豐能源，衛(wèi)星化學(xué)，榮盛石化，恒力石化等此前需求預(yù)期被壓制，價差處于歷史底部且未來產(chǎn)能將繼續(xù)擴張的化工龍頭企業(yè)。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟衰退超預(yù)期，疫情反彈超預(yù)期，釋放戰(zhàn)儲超預(yù)期。
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