>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：4月汽車產(chǎn)銷和出口增速較高，商品房銷售額同比增幅擴大-230517
| 上傳日期： |
2023/5/18 |
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| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,耿睿坦,陳星宇 |
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本周景氣度普遍偏弱，上游資源品價格繼續(xù)下跌，僅玻璃和少數(shù)化工品價格上漲；中游制造領(lǐng)域鋰材料價格上漲明顯，4月汽車、新能源車產(chǎn)銷和出口均實現(xiàn)較高增速，板塊景氣度較高；消費服務(wù)領(lǐng)域，豬肉價格持續(xù)走弱；信息技術(shù)領(lǐng)域景氣分化，智能手機、集成電路等產(chǎn)量改善。此外，房屋竣工、商品房銷售均有所改善。綜合近期中觀景氣度，推薦關(guān)注景氣度較高的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、景氣度邊際改善的集成電路、電力以及銷售持續(xù)改善的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。
【本周關(guān)注】4月汽車產(chǎn)銷快速增長，出口延續(xù)強勢。一方面去年4月由于疫情導(dǎo)致生產(chǎn)基本停滯，汽車產(chǎn)銷出現(xiàn)斷崖式下滑，較低基數(shù)背景下，帶來今年4月份累計增速轉(zhuǎn)正；另一方面，上海及各地車展之后，消費觀望情緒緩解。此外新能源車產(chǎn)銷進一步擴大，市占率繼續(xù)提升。出口方面，4月汽車出口增長迅猛；庫存方面，目前庫存水平接近警戒線，行業(yè)景氣度回升?？傮w來看當(dāng)前國內(nèi)汽車市場需求仍然偏弱，有效需求尚未完全釋放，汽車市場呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢，價格戰(zhàn)告一段落之后，銷量和盈利預(yù)計逐漸回升。推薦關(guān)注自主崛起、國際競爭力強、國六A庫存較少的整車以及業(yè)績穩(wěn)定、智能化、電動化優(yōu)勢明顯的零部件板塊。
【信息技術(shù)】存儲器價格多數(shù)下跌；4月智能手機產(chǎn)量同比跌幅收窄，集成電路產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)正；4月增值電信業(yè)務(wù)許可項目數(shù)持續(xù)增長；4月TMT固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增幅收窄；4月多數(shù)臺股電子廠商營收同比下行。
【中游制造】本周DMC、電解鎳價格下行，鋰原材料價格上行，鈷產(chǎn)品價格多數(shù)下行；光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下跌，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料、硅片、組件價格下跌；4月充電樁累計值、光伏電池累計產(chǎn)量同比維持較高增速；4月汽車產(chǎn)銷同比較大幅度改善、新能源汽車產(chǎn)銷增速進一步擴大；4月工業(yè)機器人產(chǎn)量同比跌幅擴大，金屬切削機床產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)負(fù)；CCFI、CCBFI、BDI下行，BDTI上行。
【消費需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格周環(huán)比下行，豬肉批發(fā)價、生豬、仔豬價格周環(huán)比下行；在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損擴大、外購仔豬養(yǎng)殖盈利虧損收窄；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格、雞肉價格周環(huán)比下行；蔬菜價格指數(shù)下行，棉花期貨結(jié)算價上行、玉米期貨結(jié)算價下行；本周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場次均下行；
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比下行。本周粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比上行；鐵精粉價格持平、螺紋鋼價格、鋼坯價格周環(huán)比均下行；主要鋼材品種庫存、唐山鋼坯庫存周環(huán)比上行，國內(nèi)港口鐵礦石庫存周環(huán)比下行；唐山鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率周環(huán)比下行。秦皇島港山西優(yōu)混平倉價、京唐港山西主焦煤庫提價周環(huán)比下行；焦炭、焦煤期貨結(jié)算價周環(huán)比上行，動力煤期貨結(jié)算價環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存周環(huán)比上行，天津港焦炭庫存上行、京唐港煉焦煤庫存周環(huán)比下行。本周全國水泥價格指數(shù)下行，浮法平板玻璃價格旬環(huán)比上行。Brent國際原油價格下行；有機化工品期貨價格多數(shù)下行，苯酐、辛醇、天然橡膠價格漲幅居前，苯乙烯、二乙二醇、純苯價格下跌幅度最大。工業(yè)金屬價格多數(shù)下行，銅、鋅、鎳、錫、鈷、鉛價格下跌；銅、鋁、錫、鉛庫存上行，鋅、鎳庫存下行；黃金期現(xiàn)價格下行、白銀期現(xiàn)價格下行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈回籠，隔夜/2周SHIBOR利率較上周上行。A股換手率、日成交額下行。在債券收益率方面，6個月/1年/3年國債到期收益率周環(huán)比下行。本周土地成交溢價率、商品房成交面積上行。1-4月房屋新開工面積累計同比降幅擴大，房屋竣工面積累計同比增幅擴大；商品房銷售額同比增幅擴大、商品房銷售面積累計同比降幅收窄。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價、英國天然氣期貨價格下行。1-4月發(fā)電量累計同比增幅擴大；4月全社會用電量同比增幅擴大。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動。
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