>> 廣發(fā)證券-“AI奇點(diǎn)時(shí)刻”系列(十一)，數(shù)據(jù)要素專題：關(guān)注三大受益方-230517
| 上傳日期： |
2023/5/17 |
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| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
戴康,李學(xué)偉 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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我們自23.3.2持續(xù)十五篇報(bào)告推薦數(shù)字經(jīng)濟(jì)AI+投資機(jī)會(huì)，判斷AI的“奇點(diǎn)時(shí)刻”已經(jīng)到來，將貫穿23年投資機(jī)遇。在《與風(fēng)共舞:從經(jīng)典科技?？碅I浪潮》提出，AI的奇點(diǎn)時(shí)刻已經(jīng)到來，我們站在新一輪產(chǎn)業(yè)浪潮的拐點(diǎn)。在《“AI+”堪比13年的“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+”》中進(jìn)一步深度挖掘本輪“AI+”與13年“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+”的異同。并在報(bào)告中詳細(xì)梳理數(shù)字經(jīng)濟(jì)“三大預(yù)期差→三大趨勢(shì)→三大投資線索”，以及對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)兩大基石——數(shù)據(jù)要素&數(shù)字經(jīng)濟(jì)的分析，本文聚焦數(shù)據(jù)要素專題。
數(shù)據(jù)要素定位——數(shù)字經(jīng)濟(jì)基石，“四位一體”構(gòu)筑市場(chǎng)格局。（1）政策自上而下支持明確：我們?cè)?.16《數(shù)字經(jīng)濟(jì)兩大基石穩(wěn)增長(zhǎng)作用幾何？》中指出，根據(jù)“2522”數(shù)字中國(guó)規(guī)劃，數(shù)據(jù)要素&數(shù)據(jù)基建為數(shù)字經(jīng)濟(jì)兩大基石。近年來數(shù)據(jù)要素對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率上行趨陡，2021年數(shù)據(jù)要素對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率與貢獻(xiàn)度分別為14.7%和0.83個(gè)百分點(diǎn)，且自2018年以后顯著提速。（2）市場(chǎng)空間廣闊，“四位一體”構(gòu)建產(chǎn)業(yè)格局：數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)進(jìn)入高速擴(kuò)容階段，數(shù)據(jù)市場(chǎng)交易量增速全球領(lǐng)先。目前數(shù)據(jù)交易主體、數(shù)據(jù)交易手段、數(shù)據(jù)交易中介、數(shù)據(jù)交易監(jiān)管四部分構(gòu)成數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的主要框架。
數(shù)據(jù)要素的政策脈絡(luò)（密集催化）：（1）指引短期：重在推動(dòng)數(shù)據(jù)要素價(jià)值釋放與市場(chǎng)化機(jī)制建立。2020.4首次在國(guó)家政策層面將數(shù)據(jù)作為一種新型生產(chǎn)要素以來，中央及地方相關(guān)政策聚焦于優(yōu)化數(shù)據(jù)要素流通環(huán)境、加快數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)培育等方面。（2）謀局長(zhǎng)期：數(shù)據(jù)財(cái)政有望成為后土地財(cái)政時(shí)期重要補(bǔ)充。當(dāng)前土地財(cái)政收入占比下行，財(cái)政結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型壓力，國(guó)家數(shù)據(jù)局建立及數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)培育可視為標(biāo)志，數(shù)據(jù)財(cái)政有望成為后土地財(cái)政時(shí)期的重要補(bǔ)充，數(shù)據(jù)要素生產(chǎn)率穩(wěn)步提升。
兩條路徑理解數(shù)據(jù)財(cái)政形成機(jī)理：（1）政府完成自身數(shù)據(jù)歸集，并進(jìn)行脫敏與規(guī)范化生產(chǎn)，并實(shí)現(xiàn)不同類別的數(shù)據(jù)的免費(fèi)開放、出售、授權(quán)經(jīng)營(yíng)等，收入歸集于數(shù)據(jù)財(cái)政；（2）數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)擴(kuò)容會(huì)帶來數(shù)據(jù)資產(chǎn)相關(guān)的增值稅與所得稅的增長(zhǎng)（數(shù)據(jù)要素價(jià)值釋放）。
投資線索：關(guān)注三大受益方：（1）數(shù)據(jù)資源擁有方：受益于自有數(shù)據(jù)資源價(jià)值重估，如央國(guó)企方向典型的運(yùn)營(yíng)商、政務(wù)IT環(huán)節(jié)等；（2）數(shù)據(jù)服務(wù)加工方：卡位數(shù)據(jù)要素關(guān)鍵環(huán)節(jié)，受益于數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)擴(kuò)容（業(yè)務(wù)增量）的數(shù)據(jù)加工、數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域等；（3）市場(chǎng)建設(shè)配套方：要素市場(chǎng)培育凸顯數(shù)據(jù)交易所地位，相關(guān)參股上市公司有望受益。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)數(shù)字化推進(jìn)不及預(yù)期；數(shù)據(jù)要素相關(guān)政策落地不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)存在不確定性；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期等。
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