>> 德邦證券-廈門鎢業(yè)(600549)鎢絲龍頭堅定擴產(chǎn)，帶動鎢絲行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展-230519
| 上傳日期： |
2023/5/19 |
大?。?/td>
| 618KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張崇欣 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點
事件：公司發(fā)布2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預案。公司擬募資40億元，分布投向硬質(zhì)合金切削工具擴產(chǎn)項目、1,000億米光伏用鎢絲產(chǎn)線建設項目、博白縣油麻坡鎢鉬礦建設項目。
硬質(zhì)合金切削工具擴產(chǎn)項目將大幅擴張刀片產(chǎn)能。硬質(zhì)合金切削擴產(chǎn)項目擬投募集資金10億元，總投資10.50億元，建設期為36個月，預計第1年實現(xiàn)投產(chǎn)，第5年實現(xiàn)達產(chǎn)，項目建設完成后將具有年產(chǎn)整體刀具產(chǎn)品200萬件、可轉(zhuǎn)位刀片3,000萬件、超硬刀具170萬件的生產(chǎn)能力，相應產(chǎn)品主要應用于航空航天、通用機械、新能源、醫(yī)療設備等領域。
光伏鎢絲再擴1000億米/年產(chǎn)能，預計達產(chǎn)后達到1845億米/年光伏鎢絲產(chǎn)能。光伏鎢絲項目擬投募集資金10.5億元，總投資12.31億元，本項目預計建設期36個月，預計第3年投產(chǎn)，第5年達產(chǎn)。項目建設完成后擬新增1,000億米光伏用鎢絲生產(chǎn)能力。加上公司原有845億米規(guī)劃的光伏鎢絲，公司合計未來將合計擁有1845億米/年光伏鎢絲產(chǎn)能，有利于保持公司領先的鎢絲市場份額。
博白油麻坡項目達產(chǎn)后預計平均年產(chǎn)鎢精礦約1,950金屬噸。博白油麻坡項目擬投募集資金7.5億元，本項目預計建設期48個月，WO3平均品位可達0.442%，達產(chǎn)后可年開采鎢礦66萬噸，平均年產(chǎn)鎢精礦約1950金屬噸，達產(chǎn)后可將目前公司自有鎢精礦產(chǎn)量同比提升約25%，進一步提升資源自給率。
投資建議：考慮公司新設產(chǎn)能，預計硬質(zhì)合金切削工具項目第1年可以投產(chǎn)、光伏鎢絲第3年開始投產(chǎn)，預計公司2023-2025年營收分別為507.91/648.71/791.74億元，歸母凈利潤分別為21.01/27.68/33.39億元，對應PE13.25/10.06/8.34倍，維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動超預期；稀土永磁材料競爭加??；公司銷售策略影響公司產(chǎn)品銷售量
|
|
