>> 國金證券-儲能行業(yè)月度跟蹤：大儲需求明顯起量，碳酸鋰價格企穩(wěn)反彈-230519
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
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| 1140KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚遙,宇文甸 |
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投資邏輯
從國內(nèi)招標情況看，4月份國內(nèi)鋰電池儲能系統(tǒng)中標項目合計4802MWh，環(huán)比增加2784MWh，其中202MWh為共享儲能，200MWh為光伏配儲，4400MWh為框架/集采。4月儲能系統(tǒng)加權中標均價1.16元/Wh，較3月均價下降0.06元/Wh。
從中標價格來看，4月儲能系統(tǒng)報價環(huán)比繼續(xù)下行。2小時儲能系統(tǒng)報價區(qū)間為1.05-1.20元/Wh，加權中標均價1.16元/Wh，較3月均價下降0.06元/Wh，環(huán)比下降4.9%。從新華水力發(fā)電有限公司發(fā)布的2023年度磷酸鐵鋰電化學儲能系統(tǒng)集中采購開標結果來看，標段二（0.5C）共吸引了48家企業(yè)投標，報價范圍1.02-1.34元/Wh，平均報價1.18元/Wh，最終入圍的8家公司報價范圍集中在1.095-1.34元/Wh，均為較高報價區(qū)間，其中陽光電源以最高價1.34元/Wh入圍，顯示出在儲能系統(tǒng)成本較高位回落之后，國內(nèi)儲能電站業(yè)主在供應商的選擇上不再唯低價論，而更看重可靠性高、歷史業(yè)績優(yōu)秀的頭部供應商。
近期新疆、河南、廣西等地出臺文件進一步明確新型儲能項目的各項收入來源，致力于提高儲能經(jīng)濟性、加快儲能發(fā)展，包括鼓勵新能源項目簽訂全生命周期的容量租賃合同、明確調(diào)峰/調(diào)頻價格、建立容量補償機制等措施，其中河南省將2025年新型儲能裝機目標從去年“十四五”規(guī)劃中的2.2GW上調(diào)到4GW以上，目標較此前接近翻倍。
從海外情況來看，4月歐洲電力現(xiàn)貨價格運行平穩(wěn)，中樞較去年同期有所下降，環(huán)比基本保持穩(wěn)定。隨著天氣回暖，歐洲主要國家整體用電量有所下降，疊加德國風電、法國核電發(fā)電量增加，電力現(xiàn)貨價格表現(xiàn)平穩(wěn)。
2023年3月公用事業(yè)規(guī)模光伏新增裝機605MW，同比下降38.8%；3月公用事業(yè)規(guī)模儲能新增裝機268MW，同比上升8.9%。根據(jù)EIA統(tǒng)計，2023年4-12月計劃并網(wǎng)的公用事業(yè)規(guī)模光伏、儲能項目分別為25.2、8.9GW，同比增長193%、133%。
海外市場方面，澳大利亞計劃今年啟動大規(guī)模儲能資源的首次招標，西澳大利亞州宣布為2.8GWh公用事業(yè)儲能項目提供資金支持；土耳其政府開始為儲能項目發(fā)放預牌照，并收到了超過200GW的項目申請；以色列能源和基礎設施部宣布了合計800MW/3200MWh的四個大型儲能項目；美國財政部發(fā)布《通貨膨脹降低法案》規(guī)定的光伏本土制造的細節(jié)指南，明確了本土制造的計算方法和分類，將有利于項目的落地和補貼申報。
投資建議
4月碳酸鋰價格跌幅收窄，雖然近期隨著國內(nèi)大儲招投標放量，疊加下游低庫存影響，碳酸鋰價格有所反彈，但目前價格下儲能項目經(jīng)濟性已較之前有明顯提升，不少項目在原材料價格低點時鎖定訂單，行業(yè)逐步進入裝機旺季，重點推薦：1）硅料、碳酸鋰等原材料降價周期下，量利兌現(xiàn)彈性大的大儲產(chǎn)業(yè)鏈，如陽光電源、科華數(shù)據(jù)（通信組覆蓋）、盛弘股份、南都電源；2）盈利確定性高、繼續(xù)保持高增速的戶儲產(chǎn)業(yè)鏈，如科士達（完整版推薦見正文）。
風險提示
原材料價格反彈超預期；國際貿(mào)易風險；匯率波動風險。
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