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▌核心要點(diǎn)
　　美國債務(wù)上限問題將解，G7峰會(huì)對(duì)華影響可控，待利空出盡后，A股有望重返上攻。當(dāng)前中特估和AI+情緒周期反轉(zhuǎn)，中特估修復(fù)進(jìn)入后半程，AI+情緒已至底部，擁擠有所消化，待地緣政治風(fēng)險(xiǎn)出清后，上行可期，且重心向AI+傾斜。
　　▌內(nèi)外利空出盡，A股企穩(wěn)回升
　　隨著海外風(fēng)險(xiǎn)落地和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正，A股有望在整固后上攻。海外方面，美國本輪債務(wù)上限問題預(yù)計(jì)以提高債務(wù)上限或者是進(jìn)行債務(wù)懸掛的方式解決，并不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約；G7峰會(huì)過后，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)利空出盡；國內(nèi)方面，還不至于通縮，弱復(fù)蘇格局進(jìn)一步強(qiáng)化。
　　▌存量博弈加劇，雙主線蹺蹺板效應(yīng)顯著
　　一方面，從今年2月開始，增量回補(bǔ)接近尾聲，存量博弈特征顯著，資金總量的匱乏使得雙主線共振難度增加。另一方面，今年AI+主線和中特估主線情緒周期錯(cuò)位，4月以來AI+的衰退期和中特估的過熱期形成背離，放大了蹺蹺板效應(yīng)。
　　▌情緒周期反轉(zhuǎn)，AI+有望觸底回升
　　AI+主線和中特估主線情緒周期錯(cuò)位，AI+情緒周期先于中特估，當(dāng)期AI+情緒處于低位，中特估高位回落。
　　內(nèi)部政策發(fā)力，外部事件驅(qū)動(dòng)，AI+新一輪情緒周期開啟的催化已經(jīng)具備，有望底部回升。
　　▌主線向AI+傾斜，關(guān)注景氣低估行業(yè)
　　雙主線蹺蹺板效應(yīng)下，首推開啟新一輪情緒周期的AI+主線。關(guān)注數(shù)據(jù)要素、AI上游通用硬件和下游垂直應(yīng)用。
　　其次，關(guān)注景氣好轉(zhuǎn)、估值低位、催化可期的半導(dǎo)體、電力和家電行業(yè)。
　　▌微觀交易跟蹤：交易情緒接近年內(nèi)低點(diǎn)
　　交投活躍度進(jìn)一步下行，成交降至萬億以下；融資交易占比也降至均值水平，交易情緒已接近今年低點(diǎn)，恐慌情緒也維持低位，市場進(jìn)一步下行或大幅震蕩的動(dòng)力較小。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，政策不及預(yù)期，疫情超預(yù)期擴(kuò)散