>> 華泰期貨-聚烯烴周報：反彈無力，聚烯烴低位盤整-230521
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
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| 2446KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
從供應(yīng)上看，聚烯烴多套裝置陸續(xù)重啟，整體產(chǎn)能利用率小幅上升，需求方面，需求淡季國內(nèi)需求疲軟，下游企業(yè)消化庫存為主，剛需采購，油價走勢仍趨弱，聚烯烴供應(yīng)方面有增多預(yù)期，需求方面維持疲軟，短期難有實質(zhì)性改善，而市場對于經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂逐步加劇，故短期聚烯烴市場不具備上行條件，低位盤整為主，聚烯烴仍建議逢高做空套保。
核心觀點
市場分析
石化庫存78萬噸，較上周五-3萬噸，從庫存角度考慮，中游以處理自身庫存為主，廠家剛需采購，本周維持逐步去庫。
基差方面，PE華東基差+260，PP華東基差+100，基差變化不大。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，LL原油制生產(chǎn)利潤略有盈利，PP原油制生產(chǎn)利潤持續(xù)虧損，PDH制PP生產(chǎn)利潤維持高位。卓創(chuàng)PE開工率84.9%（-4.2%），PP開工率87%（+5.1%），PE和PP供應(yīng)維持高位。
進出口方面，PE進口窗口關(guān)閉，PP進口窗口關(guān)閉。
下游復(fù)蘇情況一般，訂單依然偏弱，廠家主要消化前期備的庫存。
■策略
短期聚烯烴市場不具備上行條件，低位盤整為主，聚烯烴仍建議逢高做空套保。
■風(fēng)險
原油價格波動，經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期及宏觀氛圍變動
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